《談國論企－黎偉成》人民幣信貸8月份略淨增止7月淨減

　　《談國論企》中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款於2026年8月份淨額度即使同比跌近九成，但止位7月份由淨增轉淨減之況，惟1-8月份表現仍相當差勁，特別是(1)住戶貸款於前8個月由上年之淨增轉淨減，而企（事）業單位（簡稱「企業」）淨增額亦告回落，加上社會融資規模亦同告縮減，是為國民經濟的不可忽視的短板。中央很有必要合理促信貸，以提振供與求內需支持國民經濟保穩中求進發展。

　　由是國家統計局今日（15日）將發布的最新經濟數據，顯然不宜太樂觀也。

*國民經濟多領域漸有改進唯獨信貸收縮*

　　來自人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款最新的情況並不理想，即使淨增量於2026年8月份止住7月份淨減0.38萬億元之況，但是8月份所淨增額度只為0.06萬億元（即600億元），同比急跌89.9%（見表一），相對於2025年8月份淨增0.59萬億元所減34.4%，情況仍然相當差勁。此與國民經濟尚保穩中有進發展態勢大為背馳，是為中央要力促商業銀行審慎適度增加貸款，挺各個層面經濟穩定發展。

*企業短貸僅略增而票據融資大升似有問題*

　　先談（甲）企業貸款的情況：於2026年1-8月份累計淨增11.26萬億元同比減少7.85%（見表二，下同），較1-7月份11萬億元的5.33%跌幅多跌2.52個百分點，是為由1-6月份累的3.8%、1-5月份的1.73%減幅有逐期多減；此數相對於2025年1-8月份累計12.22萬億元尚增2.08%，即由上年之略增轉跌的表現，要差勁。更要注意（一）企業貸款期內有增長的只為(1)票據融資淨增1.29億元，同比增長46.95%，相對於2025年同期達8778億元僅增15.54%多增31.41個百分點，意味企業要通過以票據融資解決短期資金問題，充分反映出商業銀行對企業的貸款支持力度相當不足，此說亦可印證於(2)短期貸款於2026年1-8月份累計淨增4.18萬億元略增9.42%。

　　企業之短期資金強烈需求，因以製造業為主的工業產品外銷及內銷均穩好和俏看前景。君不見，「全國規模以上工業增加值」續增，和商品出口和進口皆快升，乃企業生產所需的資金需求甚殷之因。此對商業銀行的短期貸款和融資有強力支持。

*須強化中長期貸款力挺企業固投促經濟*

　　但（二）企業的中長期貸款，增長淨額於2026年1-8月份累計5.64萬億元同比減少18.37%，比1-7月份5.32萬億元所減23%有所收窄，比2025年前8個月所減的15.83%仍多減，乃受到全國固定資產投資（不含農戶）於期內續減少的影響，當非佳兆。

　　同樣有大問題的是（三）非銀行金融機構貸款淨額於2026年前8個月累計減少4380億元，相對於2025年同期少增73.27%仍有1227億元之況，更為差勁。

*住戶貸款淨減顯消費疲弱更受置業低迷之困*

　　更為差勁者乃（乙）「住戶」貸款，於2026年1-8月份累計淨減1.03萬億元，相對於2025年前8個月尚增7110億元而大減50.6%（同見表二），較1-7月份淨減的8271億元，大有每況愈下之概。

　　引人以憂者為住戶貸款中的(I)短期貸款情況急轉直下：2026年1-8月份累計淨減1.05萬億元同比多減1.81倍，而2025年同期由增轉減3725億元，會是受到乃社會消費品零售總額仍相對低迷所致（今日可得知）。

*人行須定向降準讓銀行增資金資源挺各業*

　　更要注意者為(II)住戶的中長期貸款，於2026年1-8月份累計僅1887億元同比減少98.25%，比1-7月份累計淨增1010億元所減90.47%高，而2025年前8個月淨增1.08萬億元減17.55%，顯然受困於住宅商品房銷售續跌之況未改，更因耐用品零售銷情比去年差。

　　凡此，商業銀行對國民經濟中的各個領域的貸款異常審慎，是為人行要在銀行同業市場保持流動性充裕的同時，須降準甚至定向降準引導商業銀行多積極挺經濟，確保繼續穩中求進和提質升級的發展。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
  資料來源：中國人民銀行
　
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