A股要救難救 關鍵在穩經濟

 

　　貴州茅台昨跌停板，拖累白酒股和眾消費股下跌。這凸顯內地經濟下行壓力加大，消費受到衝擊，在不同的A股板塊反映。中央除加招救股市外，更根本的是續出台貨幣和財政等政策，為經濟保暖。

　

經濟增長下行 消費股紛跌停

　

　　茅台第三季度業績遜預期，昨甫開市迅即跌停板，跌破600元人民幣大關，拖累白酒類股份全綫下跌約10%。其他消費股如家電股美的，也跌停板，被美的收購的小天鵝跌8%，格力跌6%。新華社發文強調不容樓控前功盡廢，反映中央堅決遏制樓價，令內房股沽壓加大。種種不利因素令上證跌2.18%。

　

　　股王茅台和白酒股下跌，反映A股委靡不振已到了一個新階段，因茅台等白酒被視為高檔消費品，之前在中產追逐消費升級下股價紛飈，現時經濟增速滑坡，民眾對高檔產品的消費意慾減低，白酒需求遂減。

　

　　汽車股則是耐用消費品股指標，華晨中國（01114）今年累跌70%，吉利汽車（00175）累跌50%，除因內地民眾消費降級，減低換車意慾外，更重要是受中美貿易戰衝擊。中央為應對貿戰，進一步開放汽車市場，令內地汽車競爭加劇，面臨弱者被淘汰命運。

　

　　金融股也受壓，招商銀行跌5%，建行跌2.8%，而新華保險跌4%。雖然內地谷基建投資，但昨天基建股也受壓下跌，如福建水泥跌2%。

　

　　A股普遍下跌，主因是內地經濟減速正在加大，第三季GDP增長僅6.5%，疊加去槓桿、遏樓泡和中美貿戰升級風險，估計第四季與明年第一季經濟增速或跌穿6.5%。

　

　　為免股市大跌衝擊民眾對經濟的信心，中央十天前曾大力出手救市，如要求地方政府設立基金協助解決上司公司股票質押問題、公司回購股份等，避免出現斬倉潮，加大中央穩經濟的重擔。但經濟根本問題未解決下，救市措施只是頭痛醫頭，腳痛醫腳，僅能帶來短暫沖喜作用，A股反彈6.7%後反覆向下。

　

避免大水漫灌 財政要更出力

　

　　為穩住民眾信心，中央在必要時還須出手救股市，但措施須謹慎，避免A股離市場化更遠外，更重要的是穩經濟的舉措陸續有來。在貨幣政策適度寬鬆，為實體經濟注入活水而避免大水漫灌下，財政政策必須積極，除落實規模達GDP 1%的減稅降費力度外，外界關注中央是否還有更多具威力的新招，短期內能推出提振民眾信心。