《新興觀點》瀚亞投資：新興市場債券躍升為全球增長引擎，適量配置可優化風險調整後收益

　　保誠集團旗下投資機構瀚亞投資近日發表文章，深入探討新興市場債券的投資前景。

　　瀚亞投資亞洲固定收益投資經理Eric Fang及信貸分析師Gabriel Tay指出，新興市場債券已不再是1990年代狹隘的陷入困境債務領域，而是躍升為全球增長的強勁引擎。人工智能帶來的顛覆性影響、地緣政治緊張局勢、貿易聯盟的轉變以及能源安全疑慮，正在新興市場內部創造出更大的分化，涵蓋經濟增長、通脹、政策利率及匯率等多個層面。

　　研究數據顯示，以5年的數據分析，若在由美國債券（50%投資級別/50%高收益）與歐洲債券（50%投資級別/50%高收益）組成的混合債券投資組合中，加入10%的新興市場債券配置，將能有效提升該投資組合的整體風險調整後收益。然而，由於市場對風險的既定印象依然存在，許多投資者對新興市場債券的配置比例仍然偏低。

　　文章提到，新興市場經濟體日益增強的抗風險能力，可從債券信貸評級的變化中顯現。以美元計價的新興市場主權債券中，獲投資級別評級的比例已從1991年的0%，大幅上升至2025年的50%以上。

　　此外，過去數年間，多家大型新興市場央行陸續下調或縮窄其通脹目標區間，進一步帶來了更為穩定的匯率環境，以及更具吸引力的在地貨幣債券市場。相比之下，部分發達市場的通脹率仍高於目標界線，加上更龐大的財政需求與結構性偏高的社會支出，可能為其回歸持續低通脹的路徑帶來挑戰。

　　目前，新興市場提供了豐富的投資選擇，涵蓋超過70個在經濟結構、人口結構及發展階段上皆具備高度多樣性的國家。儘管新興市場債券難免受到全球風險情緒的影響，但其與全球、美國及歐洲股票的相關性，低於美國及歐洲的高收益債券。同時，新興市場債券與美國國債的相關性亦相對較低，能為債券投資者提供顯著的分散投資效益。

　　在全球宏觀分化加劇、收益驅動因素日益差異化的背景下，全球債券投資者面臨的風險，可能不再只是是否該配置新興市場債券，而是維持過低的配置比例，是否意味著將錯失一個具備更高韌性、多元化且重要性日益提升的總收益來源。

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《環富通基金頻道23日專訊》