《真知灼見－溫灼培》美匯破106阻力非無因

　　《真知灼見》昨晚（25日）芝加哥地區聯儲局局長古爾斯比指，美國聯儲局現階段不應再辯論還要加息多少，相反應集中究竟息率在高位置還要維持多久。此話一出，對美國短年期債息影響不大，但對長年期債息，尤其是10年期及30年期債息卻帶來顯著的推升作用。美國10年期及30年期債息今早於亞洲市場分別報4.5477%及4.6625%，是近16年及13年高位。
　
*日央行不干預，炒家更肆無忌憚*
　
　　另邊廂，受美國10年期債息上升及日本同年期債息差距擴大影響，日圓匯價昨天出現顯著下跌，今早於亞洲市場跌至148.74兌1美元水平。對於日圓近期弱勢，日本央行的反應卻是要繼續走寬鬆貨幣政策路線，這無疑使炒家更肆無忌憚去沽日圓。日本央行行長直田和男周一（２５日）重申，現階段未能確定日本企業會否繼續加薪予工人及有否能力把價格提升，所以不能就此放棄寬鬆貨幣政策以扶助經濟。與此同時，日央行亦沒有再讓日本10年期債息進一步上升，去增加日圓吸引力以捍衛日圓匯價，只保持10年期債息於0.75%水平以下，這更給予炒家信心去沽空日圓。
　　回顧去年10月，日央行曾於148至150兌1美元位置大舉拋售美債美元，以對日圓弱勢作出干預。最終不單支撐了日圓匯價，更把美元從高位推了下來。但很明顯，現今日圓已跌至靠近149兌1美元，但日央行對日圓的取態卻與去年完全不同。這使我們必須對日圓後向有所警惕。而當美元失去日央行隨時干預所可能對其帶來的威脅下，加上技術上美匯現已突破106指數點，提防美元將展現進一步升勢。
　
*數字顯示炒家轉看強美元*
　
　　最後，據美國商品期貨交易委員會數字顯示，截至9月19日的一星期，於芝加哥期貨市場上買賣的外匯期貨中，美元自2022年11月以來終於出現了首個淨持倉金額數字，金額雖不多，只有33億美元，但是一個象徵的轉變。換言之，從去年底沽空美元的炒家普遍已轉向看好美元。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》(筆者電郵：enroll@hangseng.com)
　
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