《專家之言－李偉傑》年底或現「粉飾櫥窗效應」，恒指有望維持溫和反彈

　　《專家之言》上星期全球市場焦點再度集中於美國通脹數據。最新公布的CPI增長低於市場預期，核心通脹動能進一步放緩，為2026年美聯儲局減息的預期注入新一輪憧憬。市場普遍認為目前利率已接近本輪收緊周期的頂部，明年維持不變機會高，但長遠而言減息預期升溫，令華爾街三大指數上周多日錄得上揚。科技股領漲，為環球投資氣氛帶來顯著支撐。

*美日貨幣政策塵埃落定，部分中資及高息收租股現低吸盤*

　　另一方面，日本央行一如外界預期宣布加息，日本央行將基準利率從0.5厘調高至0.75厘，符合市場預期，利率水平創30年來新高。不過，市場早已消化這項決定，加息後日圓走勢平穩，資金未見明顯拆倉潮，顯示投資者對亞洲市場短線信心仍在。美日政策兩大變數塵埃落定，短期市場不確定性下降，為區內資金流動和風險資產提供喘息空間。

　　港股經歷前期弱勢震盪後，終於在兩大外在不確定因素明朗化下迎來反彈契機。恒指上周成功守住25000點關口，全周表現漸見穩定。資金雖然仍偏向觀望，但部分中資股及高息收租股出現低吸盤，反映市場避險氣氛緩和。不過，由於本周適逢聖誕假期及年末長假期，交易日縮短、成交量勢必進一步減少，短線成交動力仍受壓。

*恒指24800至25000點具防守力，上方阻力26000至26200點*

　　技術走勢上，恒指下方支撐已在24800至25000點區間逐步建立。雖未能稱為「鐵底」，但自11月至今多次在該區獲得承接，顯示有一定防守力。上方阻力初步位於26000至26200點水平，若指數能企穩於25600點上方並配合成交放大，有望挑戰該區間。倘若突破受阻，指數或仍需時間整固。

　　臨近年底，市場關注能否出現「粉飾櫥窗效應」，即基金經理在年終前入市調整持倉，營造業績報表好看的短線撥高行情。若外圍氣氛維持穩定，而本地資金配合推動，恒指有望在年底前維持溫和反彈格局。不過中線仍需留意中美經濟數據表現及新年初央行政策指引，作為後市方向的重要參考。《天風國際　李偉傑》（筆者為證監會持牌人，筆者及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益）
　
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