06/01/2026 11:34
《股壇解碼－戴名》特朗普黃袍加身。百勝中國艱苦經營
《股壇解碼》美國突襲委內瑞拉令世界嘩然，但各國反應有點雷聲大雨點小，市場普遍猜想這次事件又是一場政治騷，各國的反對聲音有點走走過場敷衍一下的意味，不知道是不是早有默契，交由特朗普作為最終代表出手。不論是甚麼原因引起這次事件，環球股市、債市和金市都沒有出現明顯波動，市場反應出奇地冷靜，難道真的是預料之內？
95歲的股神巴菲特正式退休，巴郡的投資回報創出60年超過6萬倍的驚人回報，並且近10年未嘗一跌。
意大利外交部上周四（1日）表示美國已大幅削減擬定向13間意粉生產商徵收的進口關稅，當中包括La Molisana。意大利外交部指美國重新計算關稅，代表華府認可意大利意粉公司願意在關稅問題上作出配合。但仔細一想，華府對意大利粉減免關稅，無疑是為了壓抑通脹的其中一個手段，歸根究柢還是為中期選舉提前做準備。
*奇兵突起*
印度政府發表年結報告，顯示印度國內生產總值(GDP)達4.18萬億美元，總體量超越日本，成為全球第四大經濟體。不過，當地傳媒指相關報告僅為初步估計，一切仍有待官方發表最終GDP數據。國際貨幣基金組織(IMF)早前預測印度今年（2026年）的GDP將達4.51萬億美元，而日本GDP預計為4.46萬億美元，印度將超越日本。印度政府報告亦有提及印度有望在未來2年半至3年內超越德國進身世界前三，並預計2030年的印度GDP更有可能增至超過7萬億美元，加上印度在製藥和軟件上的優勢，印度未來經濟增長實在不可小看。
韓股去年（2025年）全年上漲76%，領跑全球主要股市。據多個財經機構預測，韓股在今年（2026年）還有最少20%的上漲空間，相信只要AI不滅，韓股的勢頭仍在。
*喘息空間*
國家統計局剛公布的數據顯示，12月新出口訂單指數錄得49.0，雖然仍然處於榮枯線以下的收縮區域，但對比11月已經大幅回升1.4，數據顯示在貿易戰沒有完結的情況下，出口訂單下滑趨勢有所緩減，並且短線呈現見底跡象；製造業採購經理指數(PMI)創9個月高位的50.1，反映內需（國內新訂單指數51.5%）的強勁數據抵消了出口疲弱。雖然產量隨內需增加，但整體出口仍然未見持續向好，欠缺外貿支撐下的經濟復甦韌力仍有待考驗。去年（2025年）12月新能源車廠表現以比亞迪最有驚喜，雖然銷量跌18%，但全年仍達銷售目標，而且首度超越特斯拉成為全球年銷量最高的電動車廠。另一方面，台積電已獲得美國商務部許可旗下南京廠房可繼續進口晶片製造設備，相信在晶片生產的帶動下，製造業採購經理指數有望進一步上升，投資者需留意出口訂單指數在撇除季節性影響後是否轉強，才能確認經濟復甦。
*凶相畢呈*
恒指即月期權認沽比例51:49，貼價26200點認沽和26600點認購期權出現明顯倉位，加上之前27000點的倉位，相信恒指會先挾高結算再回調；牛熊證街貨比例60:40。參考最新期權和牛熊證倉位分布，維持恒指在2026年的第一個交易月份先高後低的預測，留意大市在26800點至27000點之間先橫行後回吐，維持恒指在今年5、6月間下試22100點的預測。今年恒指全年高位應該在27400點附近。
*股票簡評*
百勝中國(09987)主要在內地經營餐廳業務，旗艦品牌包括快餐品牌肯德基和休閒餐飲品牌必勝客（均透過獨家經營和授權經營），其他品牌包括小肥羊（專營火鍋）、黃記煌（燜鍋品牌）、東方既白（中式快餐品牌，已終止運營）、COFFii & JOY（咖啡店品牌，已終止運營）、Lavazza（咖啡店品牌）和塔可鐘（墨西哥風味食品餐廳）。
百勝中國表面看業務單一，但口味多樣化，應該較其他經營餐飲的競爭對手更具生存空間，但整個集團的主要收入來源全靠肯德基，要提升其他品牌的盈利能力不是一朝一夕的事，資源的投入也不是一個小數目。雖然食品、包裝和租金成本下降帶動利潤改善，但原材料價格波動、人工成本上升、外賣平台令競爭加劇，仍是長期隱憂。肯德基本身的主要消費群體為年輕一代，在國內消費市道未見真正復甦，加上消費降級的影響下，集團短期內仍面對眾多不確定性風險。集團現時20倍市盈率屬偏高，合理市盈率應該在16左右，投資者還是沽貨離場比較合適。《資深市場人士 戴名》
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95歲的股神巴菲特正式退休，巴郡的投資回報創出60年超過6萬倍的驚人回報，並且近10年未嘗一跌。
意大利外交部上周四（1日）表示美國已大幅削減擬定向13間意粉生產商徵收的進口關稅，當中包括La Molisana。意大利外交部指美國重新計算關稅，代表華府認可意大利意粉公司願意在關稅問題上作出配合。但仔細一想，華府對意大利粉減免關稅，無疑是為了壓抑通脹的其中一個手段，歸根究柢還是為中期選舉提前做準備。
*奇兵突起*
印度政府發表年結報告，顯示印度國內生產總值(GDP)達4.18萬億美元，總體量超越日本，成為全球第四大經濟體。不過，當地傳媒指相關報告僅為初步估計，一切仍有待官方發表最終GDP數據。國際貨幣基金組織(IMF)早前預測印度今年（2026年）的GDP將達4.51萬億美元，而日本GDP預計為4.46萬億美元，印度將超越日本。印度政府報告亦有提及印度有望在未來2年半至3年內超越德國進身世界前三，並預計2030年的印度GDP更有可能增至超過7萬億美元，加上印度在製藥和軟件上的優勢，印度未來經濟增長實在不可小看。
韓股去年（2025年）全年上漲76%，領跑全球主要股市。據多個財經機構預測，韓股在今年（2026年）還有最少20%的上漲空間，相信只要AI不滅，韓股的勢頭仍在。
*喘息空間*
國家統計局剛公布的數據顯示，12月新出口訂單指數錄得49.0，雖然仍然處於榮枯線以下的收縮區域，但對比11月已經大幅回升1.4，數據顯示在貿易戰沒有完結的情況下，出口訂單下滑趨勢有所緩減，並且短線呈現見底跡象；製造業採購經理指數(PMI)創9個月高位的50.1，反映內需（國內新訂單指數51.5%）的強勁數據抵消了出口疲弱。雖然產量隨內需增加，但整體出口仍然未見持續向好，欠缺外貿支撐下的經濟復甦韌力仍有待考驗。去年（2025年）12月新能源車廠表現以比亞迪最有驚喜，雖然銷量跌18%，但全年仍達銷售目標，而且首度超越特斯拉成為全球年銷量最高的電動車廠。另一方面，台積電已獲得美國商務部許可旗下南京廠房可繼續進口晶片製造設備，相信在晶片生產的帶動下，製造業採購經理指數有望進一步上升，投資者需留意出口訂單指數在撇除季節性影響後是否轉強，才能確認經濟復甦。
*凶相畢呈*
恒指即月期權認沽比例51:49，貼價26200點認沽和26600點認購期權出現明顯倉位，加上之前27000點的倉位，相信恒指會先挾高結算再回調；牛熊證街貨比例60:40。參考最新期權和牛熊證倉位分布，維持恒指在2026年的第一個交易月份先高後低的預測，留意大市在26800點至27000點之間先橫行後回吐，維持恒指在今年5、6月間下試22100點的預測。今年恒指全年高位應該在27400點附近。
*股票簡評*
百勝中國(09987)主要在內地經營餐廳業務，旗艦品牌包括快餐品牌肯德基和休閒餐飲品牌必勝客（均透過獨家經營和授權經營），其他品牌包括小肥羊（專營火鍋）、黃記煌（燜鍋品牌）、東方既白（中式快餐品牌，已終止運營）、COFFii & JOY（咖啡店品牌，已終止運營）、Lavazza（咖啡店品牌）和塔可鐘（墨西哥風味食品餐廳）。
百勝中國表面看業務單一，但口味多樣化，應該較其他經營餐飲的競爭對手更具生存空間，但整個集團的主要收入來源全靠肯德基，要提升其他品牌的盈利能力不是一朝一夕的事，資源的投入也不是一個小數目。雖然食品、包裝和租金成本下降帶動利潤改善，但原材料價格波動、人工成本上升、外賣平台令競爭加劇，仍是長期隱憂。肯德基本身的主要消費群體為年輕一代，在國內消費市道未見真正復甦，加上消費降級的影響下，集團短期內仍面對眾多不確定性風險。集團現時20倍市盈率屬偏高，合理市盈率應該在16左右，投資者還是沽貨離場比較合適。《資深市場人士 戴名》
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