《談國論企－黎偉成》首二月短中長期企貸增住戶需借款減

　　《談國論企》中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額於2026年1-2月份不僅減幅收窄，而企（事）業單位（簡稱「企業」）短中長期貸款同告回復增長態度，僅住戶的短貸縮減而中長期增量下跌，仍為新的一年的良佳啟兆。

*企業短貸前二月增近三成毋須票據融資*

　　來自中國人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量於近期無疑繼續下降，但情況已逐步緩和甚至改善：整體貸款淨額於2026年1-2月份累計5.61萬億元同比減少8.6%（見表一），減幅不斷收窄，乃因2月份的貸款增長淨額0.9萬億元減10.89%，連同1月份4.7萬億元僅跌8.18%，而加上2025年12月0.91萬億元只下降8.08%，皆處單位數的水平，結束2025年8月至11月連續四個月均以高雙位數增長的劣況。此與國民經濟確於2026年前兩個月呈「起步有力、開局良好」態勢有密切影響。

　　至於金融機構在2026年1-2月份的人民幣貸款具體情況，表現仍然有好有壞。先談（乙）企業貸款，近期有相對穩定向好的發展和表現：於2026年1-2月份累計淨增5.94萬億元同比增加2.06%（見表二），較1月份略增6.9%的升幅有所收窄，很主要受到(1)票據融資減少9089億元比上年多減1.62倍，和(2)非銀行金融機構貸款減少1987億元而上年尚稍有淨增836億元之數。

*銀行業恢復支持促企業中長期再呈略增新態*

　　但企業各項貸款於2026年1-2月份有不同程度的增加，其中（一）短線資金需求明顯增強，(1)短期貸款於2026年前2月累計2.65萬億元，同比升28.02%，而2025年同期升幅僅為4.02%，由是使票據融資期內減少9089億元，短貸乃每多作增加生產和添置原材料之用，需求轉強，意味製造業產品外銷及內銷均穩和前景看俏，和銀行業較前為積極支持企業。

　　更重要的是（二）中長期貸款於2026年1-2月份所達4.07萬億元的同比增長1.75%，扭轉1月份減少8.1%之況，相對於2025年1-2月份4萬億元減少13.6%為佳，乃因(1)全國固定資產投資（不含農戶），於2025年1-2月份累計達5.2721萬億元，同比增加1.8%，扭轉2025年全年下跌3.8%之劣況；(2)全國規模以上工業企業的實現總利潤於2025年12月份同比增加5.3%，基本結束11月份及10月份同比分別減少13.1%及5.15%的二連減，更使1-12月份累計賺7.3982萬億元同比增加0.6%；相信企業的中長期貸款會於2026年會保持反覆復增態勢。

*住戶短貸2月份淨減而一月份尚淨增*

　　再看（乙）「住戶」的貸款，於2026年1-2月份淨減為1942億元（亦見表二），而1月份尚淨增4565億元同比增加2.86%，即2月份淨減6507億元；2025年1-2月份淨增547億元減85.9%，反映出住戶的借貸需求疲弱。特別是(I)住戶的短期貸款2026年1-2月份淨減少3596億元同比多減11.05%，而1月份尚淨增1097億元，即2月份出現淨減少4693億元，顯然為住戶的消費付款行為有重大改變情：全國網上商品和服務零售額於2026年1-2月份累計3.2546萬億元同比增長9.2%，比2025年全年所增的8.6%為高，其中(i)網上商品零售額2.08萬億元，大幅上升10.3%，佔社會消費品零售總額比重24.2%，低於2025年的26.1%佔比，乃好現象；(ii)網上服務零售1.17萬億元，同比升7.3%。

*要商業住宅銷售續改善始促住戶中長貸回升*

　　再看(II)住戶的中長期貸款，於2026年1-2月份淨增1654億元，同比大幅減少56.3%比上年同期的27.08%減幅明擴大，而1月份即使減29.7%淨增達3469億元，故2月份實際淨減1815億元，是為住宅商品房銷售續跌所致。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
  資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
　
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