《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀：薦買騰訊、比亞迪

　　　　　　　　　　 　 港灣家族辦公室郭家耀：薦買騰訊、比亞迪
　
　　騰訊(00700)：騰訊日前正式發布新一代大模型混元Hy3，進一步提升訓練數據的質量與多樣性，並大幅擴大強化學習算力規模，在推理能力、智能體、長上下文等關鍵任務上實現顯著突破。此外，騰訊近期減持多家上市公司股份，套現金額或超過100億元，此舉有助騰訊聚焦核心業務。騰訊作為國內最大的社交流量入口，AI有望全面重構騰訊的平台價值。在模型與基礎設施層面，混元大模型迭代速度顯著加快；在應用層面，微信AI Agent落地提速，已推出「小微」「大圓」雙助手，並在企業效率智能體領域推出WorkBuddy，取得領先地位。騰訊憑藉微信超過14億月活用戶，擁有堅實的流量底盤，依託領先的互聯網場景生態矩陣，持續積累海量高價值上下文數據，在Agent時代具備突出的生態協同優勢與用戶觸達壁壘。目標價520.00元，入巿價450.00元，止蝕價410.00元。(建議時股價：474.00元)
　
　　比亞迪(01211)：比亞迪公布6月汽車總銷量達40.35萬輛，增長5.5%，單月銷量重返40萬大關。其中，純電動乘用車銷量20.15萬輛，按年微減2.6%；插電式混合動力車銷量19.58萬輛，錄得14.7%增長。累計今年首6個月，總銷量180.85萬輛，按年下跌15.7%，惟6月單月表現已顯示回穩跡象。海外市場成為比亞迪增長最大亮點。6月海外銷量達17.53萬輛，按年激增94.7%，環比亦升9.2%，創下新高。海外銷量大幅超預期，主要受惠海外工廠產能爬坡、海運運力改善及渠道擴張等因素。由於海外單車平均售價及盈利能力明顯高於國內，規模化出海將優化整體盈利結構，成為公司核心增長引擎。此外，比亞迪在智能駕駛領域的長期布局亦備受關注。比亞迪自研智駕晶片「璿璣A3」預計2027年量產。比亞迪正加速垂直整合，強化核心技術自主能力，有望在未來競爭中建立優勢。目標價98.00元，入巿價85.00元，止蝕價78.00元。(建議時股價：86.95元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)


　　　　　　　　　　 香港股票分析師協會鄧聲興：薦買華虹宏力、ASMPT

　　華虹宏力(01347)：集團收購華力微97.5%股權獲中證監正式批覆，交易作價82.68億元(人民幣．下同)，華力微作為華虹集團旗下12英寸成熟製程平台，覆蓋65/55nm及40nm工藝，2025年營收51億元、純利7.73億元，若成功併表，按2025年計算上市公司純利將由3.77億元大幅提升至11.84億元，老產線折舊基本完成更將顯著拉動整體毛利率，此舉不僅解決同業競爭，更直接完善上市公司從嵌入式存儲、BCD到功率半導體的特色工藝地圖。其次，行業供需格局出現結構性轉變，台積電及三星相繼削減8英寸產能，而AI服務器對電源管理及功率半導體需求急增，十大晶圓代工商8英寸產能利用率回升至近90%，成熟製程晶圓代工價格具備上漲條件，公司指引2026年全年晶圓均價漲幅10%至15%，其中BCD及PMIC等供需偏緊平台漲幅更可達20%至25%。第三，集團產能擴張有序推進，Fab9A預計2026年底至2027年初滿產，Fab9B則於2026年第四季設備進場，中長期產品結構持續升級。華虹作為全球產能排名第一的功率器件代工企業及國內最大MCU製造代工企業，正處於內部資產整合與外部行業景氣雙重驅動的盈利拐點，量價共振下估值具備重估空間，投資者宜密切跟進併購完成進度及毛利率修復趨勢。目標價235.00元，止蝕價151.00元。（本周一建議時股價：185.50元）

　　ASMPT(00522)：集團憑藉熱壓焊接(TCB)及先進封裝解決方案的領導地位，已成為全球半導體資本開支加速下的核心受惠者。事實上，ASMPT近期接連獲得全球領先IDM客戶的C2W應用TCB設備追加訂單，並已成功通過領先邏輯客戶的最終品質認證，成為採用等離子技術的首選C2W解決方案供應商。與此同時，全球HBM產能擴張正以超預期速度推進－－SK海力士已將龍仁半導體集群首座晶圓廠的投產時間大幅提前，並向ASMPT下達多台合計約300億韓元的TCB設備訂單；三星電子亦承諾投入高達110萬億韓元支持HBM4及相關技術演進。值得留意的是，集團2026年首季持續經營業務銷售收入達39.7億港元，按年增長32%，新增訂單總額高達56.7億港元。ASMPT正處於AI算力與記憶體擴產雙重浪潮的交匯點，TCB及混合鍵合設備的訂單能見度持續提升，中線估值重估空間值得投資者密切跟進。目標價220.00元，止蝕價155.00元。（本周一建議時股價：187.90元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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