31/08/2026 09:00
《一周部署》智譜蔚來放榜希音掛牌，沃什重申堅定整治通脹
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▷ 聯儲局主席沃什重申鷹派立場，美股下跌
▷ 智譜、蔚來將公布業績，希音啟動招股
▷ 歐元區8月通脹數據公布，歐央行或9月加息
▷ 智譜、蔚來將公布業績，希音啟動招股
▷ 歐元區8月通脹數據公布，歐央行或9月加息
*沃什重申鷹派預期，關注非農數據*
美國聯儲局主席沃什周五（28日）於傑克森霍爾年會上發表重磅演說，儘管沃什一向反對以官員公開講話的方式調節市場預期，但他今次未能免俗，重申鷹派立場。他警告目前通脹未有明顯放緩，必須堅持將通脹回復到2%的政策目標，若潛在通脹未有持續下降，官員就需要採取行動。沃什發言後，美股三大指數周五掉頭向下，利率期貨市場顯示交易員預期聯儲局9月有五成機會加息，直到明年3月前加息2次。接下來美國將公布8月就業數據，不過值得留意的是美國勞工統計局剛剛將截至2026年3月的一年內非農就業總人數下修約7.9 萬人，與原先市場預期上修18.3萬人的樂觀看法相反，反映勞動市場降溫較預期持續更久，一定程度上干擾聯儲局決定，不過要問穩物價還是保就業，聯儲局必然選前者。
*智譜模型廣被商用，惟同業競爭打壓估值*
作為AI六小虎之一的智譜(02513)將公布上半年業績，市場綜合預計期內營業收入13.55億元人民幣，調整後淨虧損預期擴大至27.5億元人民幣，高盛認為智譜是中國AI模型中最具定價權與財務實力的龍頭，其最新旗艦GLM-5.3及神秘模型「牛來」(Ox Alpha)商用規模大，截至7月智譜的年度經常性收入(ARR)已達10億美元，市場密切關注在API調用量大增下，智譜虧損縮窄能否超出預期。不過在前景方面，受到Kimi K3競爭影響，AI大模型的價格戰料長打長有，將影響智譜的長期估值框架。此外，智譜早前宣布擬申請A股科創板上市，關注智譜A+H上市最新動向。
*蔚來年內扭虧有希望*
蔚來(09866)即將公布第二季業績，市場共識預期營收為332.77億元人民幣，預期每股虧損0.311美元。高盛認為蔚來今年基本面持續改善。受惠於高端品牌優勢、定價策略穩定及行銷支出高效，看好今年調整後淨利潤實現扭虧為盈，大摩亦讚好其前期非汽車業務的毛利率大幅超越預期，將對蔚來次季及全年利潤率帶來支撐。
*希音招股遠輸同期新股，時移世易股民慎接貨*
內地快時尚服飾銷售平台希音SHEIN(00625)此前啟動招股，據報截至8月27日上午11時，公開發售部份錄得64.7億元孖展認購，以公開集資額13.9億元計，超額認購3.7倍，SHEIN作為一隻超高知名度的明星級新股，目前超購水平可謂非常平淡，而同期招股的另一隻18C 新股梅卡曼德機器人(09615)，傳聞總共錄得涉及4567億元孖展認購，未計其他入飛，超購程度已經高達3842倍。
SHEIN曾經作為神州出海電商平台翹楚，因為監管因素多次錯過IPO時機，從紐約到倫敦再到香港，如今資本已經轉投AI產業鏈相關領域，SHEIN這類電商平台面對被AI購物取代的危機，估值已大不如前，而且公司面臨類似於強迫勞動的指控，再加上海外封堵小額包裹避稅漏洞，SHEIN前景可謂相當嚴峻，投資者接貨應當謹慎。
*料歐央行9月加息後進入暫停期*
歐元區即將公布8月通脹數據，預期CPI同比增幅重新回到3時代，此前公布的歐元區8月經濟景氣指數超預期升至98.4，其中服務業景氣指數顯著改善，一定程度上暗示當地服務業通漲仍可能具備一定的黏性。市場預期歐洲央行可能會在9月進行最後一次加息25個基點，隨後會進入長時間的暫停期。
| 日期 | 股份名稱 | 事項 |
|---|---|---|
| 31/8（一） | 智譜、歌禮製藥、地平線機器人、 新濠國際、中國信達、佳兆業集團、 雅居樂、恒大物業、巨星傳奇、黑芝麻智能 及其他262家上市公司 | 中期業績 |
| 智富資源投資、世紀娛樂國際、中資國際控股、 新愛德集團、萬順瑞強集團 | 末期業績 | |
| ASMPT及其他10家上市公司 | 派息 | |
| 煤氣、莎莎國際、國泰海通 及其他6家上市公司 | 除淨 | |
| 1/9（二） | SHEIN希音、梅卡曼德機器人 | 上市 |
| 蔚來 | 第二季業績 | |
| 信和置業、尖沙咀置業、 信和酒店、新意網集團 | 末期業績 | |
| 遼港股份 | 派息 | |
| 華潤啤酒、港交所、創科實業、 中生製藥、洛陽鉬業 及其他12家上市公司 | 除淨 | |
| 2/9（三） | 阿里健康、信義光能、億勝生物科技 | 派息 |
| 帝國科技集團 | 供股 | |
| 中電、東亞銀行、國泰航空、 太古地產、平保、網易 及其他20家上市公司 | 除淨 | |
| 3/9（四） | 數碼通 | 末期業績 |
| 馬克數字科技 | 供股 | |
| 理文化工、理文造紙、寧德時代 美高梅中國、香港電訊 及其他4家上市公司 | 派息 | |
| 恒地、李寧、萬物雲、中際旭創 及其他9家上市公司 | 除淨 | |
| 4/9（五） | 電訊盈科、大家樂、 經濟日報集團、藥明康德 及其他4家上市公司 | 派息 |
| 友邦保險、布魯可、特步國際、 中煤能源、思摩爾國際 及其他19家上市公司 | 除淨 |
| 日期 | 數據/消息 | 預期 | 前值 |
|---|---|---|---|
| 30/8（日） | 冰島公布重啟加入歐盟談判公投結果 | ||
| 31/8（一） | 中國國家主席習近平、俄羅斯總統普京等 赴吉爾吉斯出席上合組織峰會 | ||
| 日本7月零售銷售同比增長率 | - | +0.5% | |
| 中國8月官方製造業PMI | 49.7 | 49.2 | |
| 中國8月官方非製造業PMI | 50.4 | 49.0 | |
| 英國夏季銀行假期休市 | |||
| 德國8月CPI同比增長率 | +3.0% | +2.8% | |
| 1/9（二） | 上合組織峰會 | ||
| 中國8月瑞霆狗製造業PMI | +50.8 | +50.9 | |
| 英國8月樓價環比增長率 | +0.1% | +0.1% | |
| 德國7月零售銷售環比增長率 | +0.5% | -1.1% | |
| 歐元區8月CPI同比增長率 | +3.3% | +2.9% | |
| 歐元區8月CPI環比增長率 | +0.3% | +0.2% | |
| 歐元區7月失業率 | 6.3% | 6.3% | |
| 美國8月ISM製造業PMI | +55.3 | +55.6 | |
| 美國7月JOLTS職位空缺 | 732萬 | 735.9萬 | |
| 美國8月API原油庫存變動 | - | +420萬桶 | |
| 2/9（三） | 澳洲第二季GDP環比增長率 | 0% | +0.3% |
| 新西蘭央行政策利率 | 加息25基點 | 加息25基點 | |
| 美國8月小非農ADP就業人數變動 | +5.9萬 | +4.4萬 | |
| 美聯儲褐皮書 | |||
| 加拿大央行政策利率 | 不加息 | 不加息 | |
| 3/9（四） | 澳洲7月貿易順差 | 37億澳元 | 42.96億澳元 |
| 加拿大7月貿易順差 | 22億加元 | 38.6億加元 | |
| 美國8月首次申領失業救濟人數 | 20.30萬 | 20.30萬 | |
| 美國7月貿易逆差 | 740億美元 | 733億美元 | |
| 美國8月ISM服務業PMI | +53.8 | +54.1 | |
| 美聯儲理事沃勒接受媒體訪問 | |||
| 4/9（五） | 日本7月家庭開支同比增長率 | - | -3.3% |
| 德國7月工廠訂單環比增長率 | -2.0% | +3.1% | |
| 歐元區7月零售銷售環比增長率 | +0.2% | -0.3% | |
| 加拿大8月就業人口變動 | +1萬 | +7.51萬 | |
| 加拿大8月失業率 | 6.4% | 6.4% | |
| 美國8月非農就業人口變動 | +4.5萬 | -2.3萬 | |
| 美國8月平均時薪同比增長率 | +3.3% | +3.2% | |
| 美國8月失業率 | 4.2% | 4.1% | |