《談國論企－黎偉成》PPI再隨燃料動力價回揚擾困通脹

　　《談國論企》中國的工業生產者出廠者價格PPI於2026年8月份加大升幅更現六連升，因「燃料、動力類」和「有色金屬材料及電線類」等購進價格再強化走高力度，對居民消費價格CPI潛伏不輕壓力。伊朗在9月份合法合理更強力地反擊非法侵略美軍，使國際油價再走高和使美國加息壓力日甚，對全球通貨及經濟乃絕對不可稍一忽視的惡況。

*美非法侵伊使能源資源購進價升使出廠價受壓*

　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格PPI在2026年8月份同比上升3.8%，連同7月份所升3.5%，使三季度前兩個月平均升幅達3.65%，不僅略高於二季度均增的3.6%，扭轉一季度平均下跌0.6%之況，更為六連之升而止2022年9月自2026年2月持續38個月下跌態勢，是為需要密切留意新向。混世魔王特朗普於2026年2月28日違反聯合國憲章和國際法侵略伊朗至今，破壞中東地區的正常原油生產和霍爾木茲海峽無法正常通航，使中國與世界各地的PPI及CPI持續受壓。

　　特別要高度關注的，是（甲）PPI中的整體工業生產者「購進價格」於2026年8月份同比增加5.8%，連同7月份的5.5%使三季度前兩個月均增5.65%，高於二季度5.23%約0.3個百分點，而一季度尚跌0.3%，情況不斷惡化。

　　「購進價格」之升，乃受兩大項目壓力之困，尤其是（一）「燃料、動力類」的購進價格引人以憂，分類指數於2026年8月份同比增加9.8%，高於7月份的9.3%約0.5個百分點，並使三季度前兩個月均增達9.55%，高於二季度均增的8.7%，更扭轉一季度跌6.43%，逆轉之況彰彰明甚。令人關注者為(i)「石油和天然氣開採業」的出廠價格，於2026年8月份同比上升10.5%，比7月份的3.2%高7.2個百分點，而尚低於6月份的16.8%、5月的35.7%和4月份的28.6%升幅。(ii)「石油煤炭及其他燃料加工業」出廠價格於8月份同比上升11.1%，亦高於7月份所升的8.2%，但居民消費價格CPI中的「交通工具能源」分類指數於8月份升8.3%，會是受到國家釋放石油儲備減壓有關吧。

　　同屬「燃料、動力類」的(iii)「煤炭開採及洗選業」產品的出廠價格，於2026年8月份上升26.6%，僅略低於7月份的27.1%升幅，是為五連升，而此之3月份尚跌2.2%。

*有色金屬材料購進價尚大升出廠價仍高*

　　至於（二）「有色金屬材料類」產品，購進價格2026年8月份升19.8%，高於7月份19%略低於6月份的21.6%，但「有色金屬礦採選業」出廠價於是8月份升幅收窄為21.1%，及「有色金屬冶煉及壓延加工業」產品升20.8%，皆屬逾兩成的高增長，在現今世情險惡下似難稍降。但（三）「黑色金屬材料生產品」購進價格，於2026年8月份升0.3%，低於7月的1.4%，使「黑色金屬礦採選業」的出廠價格於是月份升幅由上月之升4.7%下調至1.1%，而「黑色金屬冶煉和壓延加工」業產品出廠價由升轉跌0.3%。

*高技術產品及設備工業出廠價續穩多跌*

　　再看（乙）非能源類的（四）高技術和設備行業產品的出廠價：(1)「計算機、通訊和其他電子設備業」出廠價格於2026年8月份同比上升5.3%，高於7月份的4.4%和6月的3.3%，為六連升而2月份尚下跌0.9%，值得留意。

　　但(2)「汽車製造業」出廠價是月跌2.2%，(3)「通用設備製造業」出廠價跌0.5%，(4)「鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務」製造業出廠價稍升0.1%。此因高技術工業生產對燃料或原材料的直接需求不太大，相信在人工智能AI+特別是研發的「TOKEN詞元」應用，AI新年代在低成本支持有良好發展和回報。

*食品日用品等消費品均跌價有利民生*

　　更是重要的為（丙）「生活資料」大項的出廠價，保持負增長：出廠價分類指數於2026年8月份同比下跌0.5%，其中「耐用消費品」分類指數雖升1.2%，仍屬可接受之況，因此類消費品不須日日買用；而「食品」分類指數跌2.3%，「一般日用品」跌0.8%，使與生活和民生有關的「農副食品加工業」生產者出廠價跌1.3%。「食品製造業」跌1.7%。即使紡織業出廠價升1.7%，而紡織服裝服飾業跌1.2%，均屬平穩溫和的表現。凡此，有利居民維持生活開支成本，而進一步加強消費意欲。

　　由是可見，伊朗被美、以違國際法之侵使能源價飆升、航運受嚴重阻滯，對中國PPI受購進價格受壓，但中國制定新策應對，確保國民經濟繼續保持穩中求進和升級提質達效的發展佳態。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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