《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買新鴻基地產、美的集團

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買新鴻基地產、美的集團

　　新鴻基地產(00016)：美聯儲局加息預期戲劇性降溫－－理事沃勒釋放鴿派訊號，指若通脹持續降溫將支持9月按兵不動，市場對9月加息的押注從上周早些時候近70%急降至約五成。息口憂慮紓緩，港股地產股9月4日集體爆發，新鴻基地產漲幅優異，領漲藍籌。財務方面，集團2025/26上半財年業績表現亮麗，收入527.05億元，按年增長32%，股東應佔基礎溢利122.13億元，按年增16.7%，中期股息每股0.98元，按年增3%。物業發展收入323.55億元，按年大增94%，主要受惠於天璽．天第一期及SIERRA SEA第一期交付確認；其中SIERRA SEA第2A及2B期合約銷售額更超90億元，刷新香港新盤認購紀錄。投資物業租賃收入122.85億元，維持穩定，香港租賃物業平均出租率維持92%以上，IFC出租率更升至98%。集團積極布局未來增長，西九龍IGC及上海ITC第三期等核心項目陸續落成，將進一步擴大經常性收入基礎；數據中心業務利潤率高達50%，正成為集團估值重估的重要期權。財務結構極其穩健，淨負債率僅13.5%。新鴻基地產正處於住宅銷售回暖、投資物業收成及低估值高股息的三重利好交匯點，中線估值修復空間值得跟進。目標價133.00元，止蝕價114.00元。（建議時股價：119.50元）

　　美的集團(00300)：集團近期公布2026年中期業績，營業總收入2610.5億元，按年增長3.5%；歸母淨利潤264.5億元，按年增1.7%，連續6個半年度實現營收、淨利雙增長。惟扣非歸母淨利潤195.95億元，按年下滑25.3%，主因人民幣匯率走高導致套保衍生品產生公允價值變動損益。業務結構上，智能家居基本盤穩固，上半年收入1743億元，佔比67%；海外OBM收入佔智能家居海外收入比重已突破50%，標誌集團正從「製造出海」向「品牌出海」戰略躍遷。ToB第二曲線同樣清晰－－樓宇科技收入216億元，按年增10.8%，中央空調國內市佔率逾22%穩居行業第一，並中標中國電信大灣區全液冷智算項目及中國聯通通信機房空調集採項目；庫卡機器人收入166億元，按年增10.3%，國內市場銷量份額達9.7%升至行業第二，300kg以上重載機器人市佔率更突破50%。AI賦能全價值鏈同樣值得關注－－集團已孵化超2萬個智能體，累計提效超900萬小時、降本超4.5億元；佛山順德液冷智造基地已於3月啟動建設，總投資逾10億元，預計2027年8月投產，將實現磁懸浮冷源、CDU等液冷核心組件自主規模化量產。美的正處於智能家居穩健增長、海外OBM品牌升級及ToB/AIDC液冷第二曲線三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價120.00元，止蝕價89.00元。（建議時股價：100.80元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)


　　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買滬上阿姨、賽力斯

　　滬上阿姨(02589)：集團是一家在國內經營現製飲品，且屬於領先而快速成長的全球化多品牌現製飲品公司，同時營運一個加盟茶飲零售網絡，和銷售茶飲產品，為年輕消費者提供多樣高品質、健康、新鮮和高質價比的新式鮮果茶飲品，並重點專注三線或以下的市場。在全球門店網絡上開設超過13155家門店，其中有35家是直營店，覆蓋全國超過300多個城市和海外，包括英國、澳大利亞和印度。

　　截至2026年6月30日止之半年度業績為營業額增長42.4%至25.89億元人民幣。而稅後盈利同上升58.3%至3.21億元人民幣。而2025年12月31日止之全年業績為營業額上升36%至44.66億元人民幣，股東應佔盈利同增長52.4%至5.01億元人民幣。期內整體毛利率輕微增加0.1個百分點至31.4%。集團為一家現製茶飲品公司，主要是通過加盟模式經營業務，擁有「滬上阿姨」、「滬咖」和「輕享版」三個品牌。重點收入為收取加盟服務費用，和向加盟商銷售貨物、食材、包裝，及其他原材料等。「滬上阿姨」品牌之門店主要是街邊店，其餘小部分店舖則位於購物商場內和重點的公交樞紐。主要向客人提供鮮果茶、多料奶茶、輕乳茶、酸奶昔和袋裝小食等不同類型產品。「滬咖」通常是設在「滬上阿姨」門店內，但主要是提供各種不同的咖啡飲品，最新產品推出「東方拿鐵」，當中包括咖啡拿鐵、茶拿鐵和茶咖拿鐵等。「輕享版」門店同設於街邊店，但主要位於三線或以下的城市，為消費者提供更具性價比的茶飲產品。

　　集團未來將繼續開發全面的產品，推出如楊枝甘露和厚芋泥波奶茶等暢銷產品，同時亦響應流行趨勢，推出時令產品和地區限定產品，並致力推進配方的升級迭代和出品穩定的提升，以保持產品的持續競爭力。可於現價79.50元附近吸納，中長線可見113.00元，跌穿71.00元止蝕。（上周五建議時股價：79.50元）

　　賽力斯(09927)：集團主要業務為從事新能源汽車、相關零部件及核心三電等產品的研發、製造、銷售和服務等，是一家以新能源汽車為重點業務的技術科技型企業。集團同步在上海證券交易所上市。

　　截至2025年12月31日止之全年業績為營業額上升13.6%至1648.88億元人民幣，股東應佔盈利則輕微增長0.2%至59.57億元人民幣。期內整體毛利率增加3.1個百分點至26.9%。集團重點在「用戶定義汽車」的市場導向和「軟件定義汽車」的技術路線，致力為用戶提供可持續迭代的優質產品體驗。按客戶要求而跟同共創，並以此引進產品和技術的創新。擁有自主創新打造的賽力斯魔方技術平台2.0，以人工智能驅動平台向整車L4級的智能技術演進。集成多元動力、艙駕協同、智能底盤、智慧中樞、智能安全，和智慧服務等六大系統。專注在能耗、交互、駕控、安全和服務形成整車聯動。認真地解決智能網聯汽車時代，客戶在續航補能、交互體驗、駕控舒適，和售後服務。

　　集團在未來將持續加大技術投入，推進技術成果轉化提供保障。在底層架構上搭建全城大腦+備份小腦的多維沉餘電子電氣架構。在核心系統上，實現增程和純電全域800V高壓平台技術突破。在體驗創新上，行業首發全息空間感知網絡。同時加速人工智能技術工程化應用，運用大數據輔助正向設計、完善自動化測試。持續提升研發效率和交付質量。可於現價38.56元附近吸納，中長線可見55.00元，跌穿34.00元止蝕。（上周五建議時股價：38.56元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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