美股動向｜分析師指博通成本效益取勝，估值低於英偉達成黑馬之選
AI晶片競賽格局生變，分析師於《Earn Your Leisure》節目激辯下一階段贏家。博通(US.AVGO)憑客製化加速器業務突圍，其2026財年第三季AI收入按年飆221%至167億美元，前瞻市盈率僅19倍，估值較英偉達(US.NVDA)更吸引。
行政總裁陳福陽披露，博通AI收入軌跡將從2027財年約1150億美元，倍增至2028財年2300億美元。最新指引顯示，第四季AI收入將達217億美元(按年升236%)，自由現金流達136.6億美元，連續九季盈利超預期。
台積電(US.TSM)8月收入按年增53.3%，前瞻市盈率20倍。作為博通XPU及超微(NASDAQ:AMD)Instinct GPU代工廠，其技術壟斷地位難撼，惟地緣政治風險未反映於估值。
戴爾(US.DELL)上季AI訂單額達609億美元創新高，未交付訂單積壓950億美元，全年收入指引上調250億至1920億美元。儘管伺服器業務營運利潤率僅15%，規模效應仍具吸引力。
節目主持人Troy Millings主張「領跑名單正在擴容」，認為市場過度聚焦「科技七巨頭」，忽視博通等次級玩家。搭檔Rashaad Bilal則堅持押注龍頭，點名台積電、英偉達及納指100成分股。
博通為Google、Meta(US.META)等設計的專用集成電路(ASIC)，在模型推論階段較GPU節省50%成本。上季XPU出貨佔其AI收入73%，OpenAI最新模型需配備100塊Vera Rubin晶片運作，反映特定工作負載需求激增。
博通現價較分析師目標價有46.9%上行空間，前瞻市盈率僅19倍，大幅低於英偉達44倍。雖客戶集中於數家頂尖AI實驗室，且涉及Anthropic等新創公司融資風險，但分析認為現價已反映2027財年收入預測可能下修的情境。
《經濟通通訊社17日專訊》