06/06/2023 09:10

北水加速流入有助港股表現，料恒指可望挑戰19300點阻力

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
美股周一走勢向下，大市經過連日上升後，高位有回調壓力，三大指數均錄得跌幅收市。美元反覆靠穩，美國十年期債息回落至3.68厘水平，金價低位反彈，油價走勢亦向好。港股預託證券個別發展，預料大市早段變動不大。內地股市昨日個別發展，滬綜指高開高走，收市上升0.1%，滬深兩市成交額保持清淡。港股延續上周反彈走勢，指數企穩19000點水平，大市成交未算配合。外圍走勢穩定，北水加速流入有助港股表現，預料指數可望挑戰19300點阻力，下方支持在18500點附近。
　　多家新能源車企公布5月份交付數據表現，比亞迪(1211)上月交付24.02萬輛，按月增長14.2%；理想(2015)上月交付量按月上升一成至28277輛，已連續三個月交付超過兩萬輛，其中理想L7亦連續兩個月交付量破萬。極氪上月交付8678輛，按月增長7.1%；小鵬(9868)則錄得7506輛，按月上升6%。蔚來(9866)上月僅交付6155輛車，按月減少7.6%。若以按年比較，理想按年大增146%，比亞迪及極氪按年升幅分別達109%及100.4%，蔚來及小鵬則倒退12.4%及25.9%。不過，蔚來及小鵬6月份均有新車上市，期望交付量出現回升。由於今年不同車廠將繼續有新款新能源車推出，加上庫存水平高企，內地汽車市場競爭持續激烈，需密切留意各車廠的銷售變化。《安里資產管理董事總經理　郭家耀》

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05/06/2023 09:13

憧憬刺激政策出台，有助大市進一步反彈

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
美股上周五走勢強勁，美國上月份非農業職位增長理想，加上債務上限危機暫時解除，紓緩市場憂慮，三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至3.69厘水平，金價高位回落，油價繼續反彈。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市上周五上升，滬綜指高開高走，收市上升0.8%，滬深兩市成交額略為縮減。港股上周五顯著反彈，人民幣匯率轉強，加上市場憧憬內地加推刺激政策，帶動大市大幅反彈。恒指換馬效應下，大市成交亦有所增加。外圍氣氛繼續向好，加上憧憬刺激政策出台，有助大市進一步反彈，指數上望19200點阻力，下方支持在18500點附近。
　　克而瑞地產研究日前發布報告，5月份百強房企實現銷售操盤金額4853.6億元人民幣，按月下降14.3%。低基數效應下，按年增長6.7%，但單月業績增幅顯著低於前兩月水平。累計來看，1至5月百強房企實現銷售操盤金額25352.8億元，按年增長9.1%，增幅較上月回落。報告指出，整體來看，今年以來內地房地產行業雖然有一定的修復預期，但受到供給、需求兩端制約，市場熱度延續平淡。五一期間房企推盤積極性普遍不高，目前市場整體購買力仍處在歷史相對低位，5月成交不及近年同期，僅略高於去年5月。從企業表現來看，5月僅兩成百強房企單月業績按月增長，按年增長的企業在百強房企中佔到近半數。目前的行業形勢下，央國企及部分優質民企韌性較強、中小房企競爭力不足，房企格局將繼續分化。另外，中指研究院亦發布數據顯示，首5個月內地百強房地產企業銷售總額2.97萬億元，按年增長8.4%，增幅相較上月下降4.4個百分點。其中，5月百強房企銷售額按年增長2.8%，經季節調整後則按月下降18.8%。中指研究院指出，5月市場調整壓力較大，購房者置業情緒繼續回落。銷售額超過千億房企7間，按年增加4家；百億房企68家，按年減少2間。整體數據顯示內地房地產市場復甦並不穩固，仍需加大措施力度，才有望扭轉疲弱的銷售表現。《安里資產管理董事總經理　郭家耀》

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02/06/2023 09:00

美元回落有助大市氣氛改善，恒指有望出現技術反彈

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
美股週四造好，美國債務危機有望解除，市場風險胃納升溫，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息下跌至3.60厘水平，金價及油價表現向好。港股預託證券普遍向上，預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市昨日先跌後回升，滬綜指低開高走，收市下跌不足1點，滬深兩市成交額亦有所增加。港股昨日持續弱勢，北水更錄得淨流出，令大市反彈乏力。美元回落有助大市氣氛改善，加上近日已錄得相當顯著調整，預計指數有望出現技術反彈，上望18,800點阻力，下方支持在18,000點水平。
　　國家統計局公布5月份製造業採購經理指數(PMI)降至48.8，較上月下降0.4個百分點，亦遜於市場預期的49.5。從企業規模看，大型企業PMI回升至50，比上月升0.7個百分點，位於臨界點；中、小型企業PMI分別降至47.6和47.9，比上月下降1.6和1.1個百分點，低於臨界點。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，供應商配送時間指數高於臨界點，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點。生產指數降至49.6，比上月下降0.6個百分點，表明製造業生產活動有所放緩。新訂單指數降至48.3，比上月下降0.5個百分點，表明製造業市場需求繼續回落。原材料庫存指數降至47.6，比上月下降0.3個百分點，表明製造業主要原材料庫存降幅有所擴大。從業人員指數降至48.4，比上月下降0.4個百分點，表明製造業企業用工景氣度下降。供應商配送時間指數為50.5，比上月上升0.2個百分點，表明製造業原材料供應商交貨時間持續加快。國家統計局表示，中國經濟景氣水平有所回落，恢復發展基礎仍需鞏固。5月份製造業PMI繼續位於收縮區間，在調查的21個行業中，有11個行業PMI位於擴張區間，行業景氣度呈現一定程度分化。市場繼續憂慮宏觀經濟前景，中資股走勢持續受壓，需要大手政策出台，才能扭轉市場情緒。《安里資產管理董事總經理　郭家耀》

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01/06/2023 09:02

市場憂慮企業盈利前景，大市仍難擺脫弱勢

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
美股周三走勢向下，投資者觀望債務上限法案投票結果，內地製造業數據疲弱，拖累市場氣氛，三大指數均錄得跌幅收市。美元先升後回，美國十年期債息回落至3.64厘水平，金價持續反彈，油價顯著受壓。港股預託證券普遍偏軟，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.6%，滬深兩市成交額略為增加。港股走勢疲弱，指數一度逼近18000點水平，尾市跌幅稍為收窄，指數換馬效應下，大市成交大幅增加。內地製造業數據遠遜預期，市場憂慮企業盈利前景，大手政策出台前，大市仍難擺脫弱勢，預料指數維持於18000至18800點水平上落。
　　國家統計局公布，今年1至4月全國規模以上工業企業利潤為2.03萬億元人民幣，按年下降20.6%。規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額約7579.8億元，按年下跌17.9%；股份制企業實現利潤總額1.49萬億元，下滑22%；外商及港澳台商投資企業實現利潤總額4679.9億元，減少16.2%；私營企業實現利潤總額5240.3億元，下挫22.5%。在41個工業大類行業中，有13個行業利潤總額錄得按年增長，1個行業持平，27個行業出現下降。4月份受新動能產業發展較好、同期基數較低等因素影響，裝備製造業利潤按年大幅上揚29.8%，實現由降轉增，推動規模以上工業利潤增長6.4個百分點，是拉動作用最大的行業板塊。裝備製造業利潤佔規模上工業的比重為34.3%，較3月份提高1.5個百分點，帶動工業利潤行業結構改善。國家統計局表示，總體來看，工業企業效益延續恢復態勢，但亦看到國際環境嚴峻複雜，需求不足制約明顯，工業企業盈利持續恢復面臨較多困難，下階段要著力恢復和擴大需求，進一步提高產銷銜接水平，持續提振經營主體信心，把發揮政策效力和激發經營主體活力結合起來，推動工業經濟持續回升向好。市場憂慮行業復甦表現不如預期，中央有需要推出更多刺激政策，扭轉市場悲觀情緒。《安里資產管理董事總經理　郭家耀》

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31/05/2023 09:04

料恒指短期或進一步下試18000點支持

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
美股周二個別發展，市場繼續關注債務上限協議談判，道指一度急跌近200點，尾市跌幅大為收窄，科技股走勢強勁，標普500指數及納指錄得溫和升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回落至3.69厘水平，金價低位反彈，油價顯著受壓。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日靠穩，滬綜指反覆上升0.1%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股低位反彈，不過成交保持清淡，顯示投資者入市意欲不大。市場關注內地會否加推刺激宏觀經濟措施，以及人民幣匯率走勢，預料指數短期或進一步下試18000點支持，上方阻力在19200點水平。
　　美團(3690)首季業績勝預期，期內收入586.17億元人民幣，按年增長26.7%，盈利33.58億元人民幣，去年同期虧損57.03億元人民幣；經調整盈利54.91億元人民幣，去年同期虧損35.86億元人民幣。美團首季核心本地商業收入428.85億元人民幣，按年增長26.7%，分部經營溢利94.45億元人民幣，按年增長100.7%；新業務收入157.32億元人民幣，按年增長30.1%，分部經營虧損持續收窄至50.29億元人民幣，去年同期為虧損84.53億元人民幣。核心本地商業分部方面，餐飲外賣及美團閃購上季收入按年增長，主要受惠交易筆數及客單價增加，以及更有效的交易用戶激勵策略所推動；到店、酒店及旅遊業務收入受惠消費恢復帶來強勁交易金額增長所推動，部分被收入結構變動導致的變現率減少所抵銷。美團表示餐飲外賣行業持續復甦，公司動態更新運營策略，帶動訂單量的健康增長。上季公司迅速調整營運策略及用戶激勵計劃，應付不斷增長的消費需求，驅動餐飲外賣業務的活躍商家及交易用戶數量穩健增長，此外，美團拓展平台商家，新入駐的外賣品牌大連鎖客戶與外賣品牌小連鎖客戶商家數量按年增長，同時美團試點新營銷及推廣形式。美團閃購繼續保持高增長勢頭，上季交易用戶數及交易頻次增長的驅動下，訂單量按年增長約35%，首季年活躍商家數按年增長超過30%。美團提到，非食專賣店、酒飲及鮮花保持高速增長，將繼續擴大新供給地域覆蓋範圍，同時加強消費者在美團上看病及買藥的心智。市場憂慮抖音近月進入到店市場，構成更大競爭。不過，美團表示其上季到店業務的交易額及收入增速逐月提升。美團提到，持續加強內容呈現能力、短視頻形式，並推出「特價團購」等。通過營銷宣傳及活動，公司進一步加強消費者在美團上找低價的心智，未來將利用組織能力、消費者心智和商家服務方面的優勢，繼續更新運營並豐富產品及服務組合，從而加快到店行業的線上化滲透。酒店及旅遊業務方面，美團表示，消費需求復甦，間夜量和交易額首季實現強勁增長，今年春節期間的間夜量較疫情前增長超過40%。美團提到，本地住宿及短途旅遊的間夜量亦於春節後保持強增長勢頭，並連續多個周末出現新高。美團旗下社區電商業務美團優選上季繼續提升運營效率，優化定價及產品管理能力，到3月底，累計交易用戶數量已經達到4.5億。生鮮電商業務美團買菜首季交易額按年增長超過50%，上季其持續專注於成本控制及效率提升，亦通過提供更多樣化的產品選擇，加快產品流通效率，提升消費者體驗。整體業績表現強勁，不同業務均取得進展，但市場仍憂慮美團需要作出更多補貼應對抖音競爭，或損業務盈利能力，拖累股價短期表現。《安里資產管理董事總經理　郭家耀》

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30/05/2023 09:03

投資者憂慮宏觀經濟前景，企業業績未能提振大市氣氛

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
美股周一假期休市，美國債務上限談判達成協議，提振市場氣氛，道指期貨表現向好。美元走勢向上，金價反覆偏軟，油價繼續反彈。內地股市昨日個別發展，滬綜指低開高走，收市上升0.3%，滬深兩市成交額略為增加。港股走勢持續疲弱，指數低見18500點水平，大市成交亦有所增加。投資者憂慮宏觀經濟前景，企業業績消息未能提振大市氣氛，指數或進一步下試18000點支持，上方阻力在19200點水平。
　　調查機構Canalys日前發表研究報告，表示今年首季內地個人電腦出貨量按年下跌24%至890萬部，反映重新開放後市場活動提升，惟企業和消費者在個人電腦上的支出仍然保守。當中，座枱式電腦出貨量下降28%至280萬部，而筆記本電腦出貨量則下降22%至610萬台。季內，排首位的聯想集團(0992)出貨量按年下跌24%至325.4萬部，市佔率下跌0.1個百分點至36.7%。華為季度表現強勁，個人電腦出貨量增長34%至95.2萬部，位居第二，市佔率由6.1%升至10.7%。第三名惠普的出貨量下跌7.4%至90.3萬部，市佔率由8.4%升至10.2%。內地整體個人電腦銷售疲弱，對相關股份業績構成壓力。《安里資產管理董事總經理　郭家耀》

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29/05/2023 09:02

新一輪刺激政策出台前，恒指或下試18500點支持

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
美股上周五表現向好，市場憧憬債務上限談判取得進展，加上科技股業績強勁，帶動大市向上，三大指數均錄得升幅收市。美元表現強勢，美國十年期債息上升至3.81厘水平，金價反覆向好，油價低位反彈。港股預託證券大致向好，預料大市早段溫和高開。內地股市上周五反覆造好，滬綜指低開高走，收市上升0.3%，滬深兩市成交額繼續清淡。港股上周四顯著下滑，指數失守19000點水平，大市成交亦有所增加。投資者憂慮人民幣走勢疲弱，加上宏觀經濟前景未明，大市沽壓沉重。新一輪刺激政策未出台前，指數或下試18500點支持，上方阻力在20000點水平。
　　國家新聞出版署發布5月國產網絡遊戲審批信息，共86款遊戲獲批。網易旗下的《七日世界》以及騰訊旗下的《王牌戰士2》在列。其他獲批網絡遊戲亦包括三七互娛旗下「失落之門:序章」，中青寶旗下「弈仙牌」和「方塊人的簡單生活」，以及電魂網絡旗下「大領主傳說」等。內地去年4月開始陸續恢復遊戲審批，版號發行成常態化，遊戲推出時間表的透明度提升，有助推動行業盈利復甦，並提升估值水平。隨著遊戲生命周期延長，遊戲公司的開發風險大為降低，行業前景值得樂觀。《安里資產管理董事總經理　郭家耀》

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