郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
27/02/2026 08:50
外圍表現反覆，短期大市或考驗26000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四個別發展，科技股業績後遭到拋售，拖累納指表現向下，三大指數收市升跌不一。美元走勢靠穩，美國十年期債息回落至4厘水平，金價及油價表現偏軟。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日個別發展，滬綜指反覆受壓，收市下跌不足1點，滬深兩市成交額保持活躍。港股表現回落，大市早段高開後，一度重上27,000點水平，其後沽壓湧現，指數顯著回落，並以接近全日低位收市，整體成交繼續活躍。藍籌股普遍下跌，科技股走勢向下，醫藥股表現亦受壓，拖低大市向下。外圍表現反覆，拖累指數跌破近日橫行區位置，短期大市或考驗26,000點支持，上方阻力在27,000點附近。
冠君產業信託(02778)受整體房地產市場環境及宏觀經濟影響，信託全年收入總額按年下跌8.3%至22.55億元，租金收益及物業收益淨額分別下跌9%及11.4%。全年可分派收入為8.59億元，按年下跌10.4%，每基金單位分派12.63仙，分派收益率維持在約5%的水平。物業組合方面，寫字樓板塊的租金下調是拖累整體收入的主因。旗艦物業「花園道三號」及朗豪坊辦公樓的現收租金均錄得下跌，前者呎租由2024年底的87元降至73.7元，反映出過去一年中環寫字樓市場面臨的供應充裕及競爭壓力。然而，信託採取了積極的續租策略，花園道三號出租率企穩於81.6%，且已為超過75%於2026年到期的租約完成續租，成功鎖定基本盤。值得慶幸的是，市場正釋放回暖信號。根據仲量聯行數據，今年1月中環甲級商廈空置率已回落至10.1%，創2023年以來新低，且租金按月上漲1.2%。隨著金融機構需求回流核心地段，冠君將花園道三號定位為財富管理中心，並將朗豪坊辦公樓打造成身心健康總匯的差異化策略，預料將能受惠於這波市場復甦，寫字樓租金跌幅有望持續收窄。相比之下，零售物業表現亮眼，朗豪坊商場出租率高企於99.3%，現收呎租逆市升至162.5元，新租戶銷售額更錄得80%的強勁增長。儘管零售業面臨網購普及與本地消費力外流的雙重挑戰，但管理層指出，減息預期及活躍的金融市場將提振市民消費意欲，新春期間商場人流按年增長8%便印證了這一點。財務管理方面，冠君展現了高度的防禦性。管理層已提早為2026年到期的15億元貸款完成再融資，並維持比例均衡的定息債務，有效緩解了高息環境下的流動性風險及利率波動風險。冠君產業信託核心資產的出租率依然保持韌性，面對未來的地緣政治與經濟不確定性，其穩健的財務情況、靈活的物業重新定位以及逐步改善的香港營商環境，有望帶動冠君產業信託的業績穩步復甦。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
26/02/2026 08:54
外圍走勢改善有利港股繼續反彈，恒指有望上試27200點阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三繼續上升，科技股普遍反彈，帶動大市向上，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢偏軟，美國十年期債息回升至4.05厘水平，金價反覆靠穩，油價表現向下。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市繼續造好，滬綜指高開高走，收市上升0.7%，滬深兩市成交額進一步增加。港股跟隨外圍反彈，指數高開後反覆向上，整體成交保持活躍。科技股走勢不一，消費股表現向好，金融股受業績消息推動而向好。外圍走勢改善，有利港股繼續反彈，指數有望上試27,200點阻力，下方支持在26,500點附近。
豐盛生活服務(00331)公布中期業績，集團在充滿挑戰的市場環境下表現依然穩健。期內，集團錄得總收入37.77億元，按年下跌7.7%；股東應佔溢利為2.159億元，按年減少10.6%。若撇除去年同期160萬元的政府補助，經調整純利跌幅為10.0%。儘管收入與利潤回落，但集團整體毛利率由去年同期的12.8%上升至13.7%，反映其核心業務的盈利能力及成本控制有所提升。集團宣布派發中期息每股18.9仙，派息比率維持在40.2%水平。業績回落的主因在於機電工程服務板塊處於週期交替。由於多項大型項目將近完工，加上部分香港項目延誤，該板塊收入大跌27.4%至10.34億元，溢利亦減少32.6%。然而，另外兩大板塊發揮了極佳的防守作用，成功緩衝了機電業務的跌幅。綜合生活服務收入按年增長3.2%至23.89億元，佔總收入比重進一步攀升至63.2%，成為集團最大支柱。這主要得益於新合約的增加以及收購北京新域保險經紀帶來的收益。物業及設施管理板塊亦受惠於新住宅合約，收入微增0.9%，溢利上升1.8%。財務狀況方面，集團期內現金及銀行結餘達7.63億元，且維持淨現金狀況。同時，集團手頭未完成合約總額高達151.8億元，為未來數年的收益提供極高的能見度與保障。展望未來，豐盛生活具備多項增長催化劑。香港政府龐大的公私營房屋建設計劃及「北部都會區」發展，將為物管及機電板塊提供長遠需求；而香港邁向2050年碳中和的目標，將大幅刺激樓宇節能改造及電動車設施的商機。此外，澳門娛樂場的翻新工程，以及透過北京新域拓展中國內地保險經紀市場，均為集團注入新動力。豐盛生活服務憑藉其多元化的業務組合，龐大的未完成合約，健康資產負債表以及穩定的派息政策，整體基本面依然堅實，後市展望樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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25/02/2026 09:05
市場繼續觀望科技股業績消息，料恒指短期續於26500至27200點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二走勢回升，科技巨企公佈龐大合作協議，利好市場氣氛，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息維持於4.03厘水平，金價表現回落，油價走勢亦偏軟。港股預託證券普遍造好，預料大市早段跟隨高開。內地股市假後紅盤高開，滬綜指高開高走，收市上升0.8%，滬深兩市成交額保持活躍。港股昨日跟隨外圍回吐，指數低開後跌幅進一步加大，失守27,000點水平，一度跌穿26,500點關口，尾市跌幅稍為收窄，整體成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，科技股拖低大市表現，金融股走勢亦向淡。外圍表現回穩，有利大市喘定，市場繼續觀望科技股業績消息，預料指數短期未有突破，維持於26,500至27,200點水平上落。
利華控股(01346)去年收益為2億美元，同比下降10.2%，純利則為1,587萬美元，減少7.4%。毛利率保持在28.5%，淨利率創新高達7.9%，反映公司的盈利能力具韌性。收入下滑的主要原因是公司出於風險考量，主動減少一至兩個大客戶的訂單，以防範可能的財務風險。此外，全球經濟環境的不確定性和貿易戰的影響也加劇了市場的動盪，使得客戶需求不穩定。公司近期收購運動服裝製造商AAG後，預期將在今年下半年見初步成果，並計劃進一步拓展至歐洲、南美及北非市場，特別重點關注葡萄牙、土耳其及秘魯，增強不同市場佈局。此外，集團在數字化轉型方面也取得了一定進展，35家工廠已進駐其平台，提升運營效率。公司目前並無負債，持有約4,100萬美元現金，顯示出強健的財務狀況。利華業務保持盈利，具穩健的發展路徑，未來潛力可期。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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24/02/2026 08:45
外圍走勢反覆內地假後復市，短期大市進一步向上空間不大
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一大幅向下，美國關稅政策仍不明朗，地緣政局風險持續，避險情緒升溫，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢偏軟，美國十年期債息下滑至4.03厘水平，金價持續向好，油價表現亦靠穩。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨外圍低開。港股昨日顯著造好，指數重上27,000點水平，尾市升幅稍為回順，整體成交保持清淡。藍籌股普遍上升，科技股表現強勢，資源股亦受金屬價格上升推動而向好。外圍走勢反覆，內地股市假後復市表現備受關注，短期大市進一步向上空間不大，預料指數在27,200點有較大阻力，下方支持在26,500點水平。
建滔積層板(01888)日前發盈喜，預計去年純利增長逾80%至23.9億元，主要受益於覆銅面板及其上游材料如玻纖紗、玻纖布和銅箔的需求旺盛，產品單價普遍提高，銷量上升，並且公司強大的垂直整合經營模式增強了競爭優勢。公司專注於生產各類覆銅板、銅箔及相關上游材料，在華南和華東核心地帶設有超過60家工廠，並在全球保持著牢固的市場地位。根據預測，2029年全球PCB市場預計將達946.61億美元，隨著AI伺服器的興起，高端PCB產品的需求將大幅提高，進一步推動覆銅板市場的增長。建滔已成為全球覆銅板市場的領頭羊，具備優越的議價能力，客戶群體分散，並且可以有效傳遞原材料成本。面對供給偏緊及銅價上升的背景，覆銅板的價格和盈利潛力被看好。未來公司將重點擴大低介電玻纖紗和銅箔的生產，以滿足高端通信及AI應用的需求，將為業務的可持續增長提供強有力的支援。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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23/02/2026 08:50
市場分化局面明顯，料恒指短期維持26200至27000點上落
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五表現向好，美國最高法院駁回總統特朗普全球關稅政策，帶動大市反覆向上，指數低開後大幅回升，三大指數均錄得升幅收市。美元反覆下跌，美國十年期債息回升至4.08厘水平，金價表現向上，油價反覆靠穩。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。港股在馬年首個交易日未能紅盤高開，指數低開後反覆向下，低見26,300點水平，尾市跌幅稍為收窄，大市成交在北水缺席下保持清淡。藍籌股普遍下跌，重磅科技股調整，資源股及人工智能概念股繼續受到熱捧，市場分化局面明顯，預料短期指數未有明確方向，大致維持在26,200至27,000點水平上落。
市場對鋰價前景普遍樂觀，電動車市場繼續蓬勃發展，電動車在生產成本、續航能力和充電時間等方面取得進展，其中電池成本已下降約50%。電動車銷量預計有望加速增長，預計到2035年全球電動車滲透率將達到58%，遠高於去年的23%，而中國車企在大眾市場的崛起也進一步支持了這趨勢。儲能系統的需求激增是另一個不可忽視的增長點，投行預計，受中國新增產能定價政策的推動，2026至2035年儲能需求預計增長30%至53%。儲能在鋰需求中的佔比將從2020年的8%逐步上升至2035年的42%，成為推動鋰消費的重要支柱，對鋰價形成有效支撐。另外，供應增速仍滯後於需求增長，市場短缺將成為常態，庫存水平持續下降。預料鋰價短期將維持高位，利好相關股份業績，龍頭企業贛鋒鋰業(01772)可優先留意。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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20/02/2026 08:47
外圍表現反覆，料恒指短期維持於26200至27000水平徘徊
大市分析
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理 由 ：
美股週四(19日)表現向下，地緣政局局勢升溫，不利大市表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.07厘水平，金價反覆靠穩，油價走勢向上。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市假期休市，港股在假期前表現向好，指數低開高走，收市錄得溫和升幅，整體成交則較為清淡。藍籌股普遍上升，資源股表現較強，科技股個別發展，部份股份業績低於預期，股價表現受壓。投資者繼續關注人工智能發展，相關股份繼續熱炒。外圍表現反覆，整體市場氣氛較前回落，預料指數短期維持於26,200至27,000點水平徘徊。
信達生物(01801)日前公告與禮來製藥達成戰略合作，推進腫瘤及免疫領域創新藥物的全球研發進程。根據協定條款，信達生物將獲得3.5億美元首付款；在達成後續特定里程碑事件後，信達生物還有資格獲得總額最高約85億美元的研發、監管及商業化里程碑付款。此外，信達生物有權就各產品在大中華區以外的淨銷售額獲得梯度的銷售分成。本次協議為雙方第七次合作，進一步深化了雙方長期且富有成效的合作夥伴關係。信達生物擁有中國生物技術領域的領先地位，強大的商業化能力及與全球合作夥伴深度合作，令公司業績及估值提升。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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16/02/2026 08:40
投資者在長假期前轉趨審慎，料恒指續徘徊26500至27000點
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理 由 ：
美股上週五個別發展，通脹數據低於預期，減息預期升溫，對大市未有明顯幫助，科技股普遍受壓，大市先跌後回穩，三大指數收市升跌不一。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.05厘水平，金價表現向好，油價走勢平穩。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市上週五下跌，滬綜指低開低走，收市下跌1.3%，滬深兩市成交額有所縮減。港股上週五承接外圍跌勢，表現受壓，指數跌穿27,000點水平，中段跌幅一度擴大，尾市跌勢稍為回順，整體成交仍算活躍。藍籌股普遍下跌，資源股及科技股普遍受壓，投資者在長假期前轉趨審慎，預料指數短期較難突破，維持於26,500至27,000點水平徘徊。
閱文集團(00772)首席執行官兼總裁侯曉楠表示，明確將長青內容、IP+AI、全球化作為三大核心策略方向。2025年是閱文在行業深度調整中夯實根基、培育新動能的一年，最大的收穫不只是一部部爆款，而是一套更具韌性、持續進化的生態能力。去年閱文在夯實網絡文學基本盤的同時，在IP視覺化、商業化、全球化及AI等多條戰線取得突破。短劇、漫劇、衍生品等新興業態上實現規模化增長，共同構成IP生態的「第二增長曲線」，推動公司進入提質增效新階段。面向2026年，侯曉楠闡述了三大戰略重心「長青內容」、「IP+AI」與「全球化」。一是打造「長青內容」，支持核心作家與優勢品類，並積極培育新生力量與多元題材，同時加快開發影視續作與精品動畫，推動短劇與漫劇向精品化升級，並透過衍生品與潮玩等多元載體，讓IP深度融入用戶生活，持續培育長青IP。建構「IP+AI」創作生態方面，侯曉楠表示，AI發展愈快，原創內容就愈珍貴，好故事的價值將被前所未有地放大，閱文海量IP迎來視覺化的新機遇。閱文將在內容孵化、精品內容製作、IP開發、產業全球化等環節全面擁抱AI，全力布置AI漫劇等新場景，提升IP的開發效率與價值空間。三是建設全球化的長期引擎，加速推進多語種出海，在拓展市場的同時深耕重點區域，集中力量打造具有國際影響力的標杆IP。市場對閱文的策略有正面反應，若能進一步兌現在業績上，可望帶動估值進一步提升。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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