【FOCUS】CPI低惟魔鬼在細節　PPI加速拋儲再出山

　　9.5%!中國8月工業生產者出廠價格(PPI)按年漲幅連續第二個月高出預期，且進一步逼近2008年雷曼爆煲前10.1%的歷史紀錄。就在數據周四(9日)朝早揭盅之前，鄭商所動力煤主力合約價格一度突破千元關口。眼見中國一方面尋求從蒙古進口更多煤炭，另一方面本月將出售15萬噸國家儲備金屬，大宗商品漲勢何時能遏?

蛋魚蔬菜機票，貴就一個字

　　國家統計局公布，8月份，居民消費價格指數(CPI)按年漲0.8%(預期:1%)，連續第三個月回落，　但餐桌上的雞蛋、淡水魚，出行所涉的汽油、機票，按年漲幅仍分別高企約16%、25%、23%、32%，菜價按月升幅更近一成(8.6%)。

國家物資儲備局本月將實施今年第三批拋儲計劃，包括3萬噸銅、7萬噸鋁、5萬噸鋅，以保供穩價。 

　　通脹焦點仍在上游的PPI，一反「出廠價格基本保持穩定」的市場預期，按年漲幅加速至9.5%(預期；9%)，為僅次於雷曼爆煲前2008年7月10%、8月10.1%的有記錄以來第三高。

　　誰是始作俑者?當推煤炭開採和洗選業、黑色金屬礦採選業、石油和天然氣開採業，三大行業出廠價格按年分別飆升約57%、46%、41%，背後實則是煤炭、鋼鐵、石油、天然氣價格居高不下。

三個月投放銅鋁鋅42萬噸

　　因應此，商務部周二(7日)即跟蒙古商討增加煉焦煤進口，不過，以上半年進口蒙煤約866萬噸計，要填補去年同期澳洲煤炭逾5500萬噸的進口缺口(因去年底的澳煤禁令，上半年進口澳煤為零)，仍任重道遠。而位列中國第一大煤炭進口國的印尼，本周就宣布將9月煤炭基準價按月調高近15%。

　　此外，國家物資儲備局本月將實施今年第三批拋儲計劃，包括3萬噸銅、7萬噸鋁、5萬噸鋅，以保供穩價。計入7月出售的兩批分別10萬噸、17萬噸銅、鋁、鋅，意味短短三個月內投放國家儲備金屬總量達42萬噸。

　　拋售儲備、調控樓市、整頓平台……北京種種動作殊途同歸指向防止美國祭出Taper(縮減購債)引發的流動性緊縮甚至資產泡沫破裂。以聯儲最新褐皮書展現「通脹持續高企(steady at an elevated pace)」、「短缺無處不在(pervasive resource shortages)」的景象看，聯儲的鷹派之聲更像是紅臉白臉橋段，今年餘下日子，通脹恐繼續飛。

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