【第四季展望】趁高沽走弱勢板塊 候低換馬四股
28/09/2017
港股年初以來出現連續8個月升市，恆指8月收於27970，意味今月要避免「斷纜」，就要最後一天(29日)港股重上28000水平，距離這位目前還有549點，以目前市況來說機會不高。
不過縱使畀你9月過一關，10月似乎也有機會無以為繼，始終10月是傳統股災月份，過往多次大跌市皆於10月出現，而今年更是2017年，1987、1997及2007均是港股見頂年，「逢七見頂」陰影下，今年能否打破宿命? 策略上又應該如何? 是否要清倉?
筆者建議第四季待回吐後可低吸四類股，匯控(00005)是其中之一 (資料圖片)
港股周一(25日)顯著回吐，全日收於27500，此後，恒指就於50天線水平爭持，直至昨日格局仍未改變。
難言股災 但未是撈貨時候
正如前篇所述，市場人士預期港股第四季先跌後回升，料恆指調整過後仍有機會於季尾重上高位，言下之意，就是股災未虞於10月降臨。不過策略上而言，下月美國聯儲局會正式開展每月縮表(de-QE)，加上12月有加息機會，而地緣政治風險又不時升溫，目前水平股市仍有下行風險，暫未時入市撈底之時。
來季市況預測大致清楚了，哪應該如何檢討投資組合? 筆者建議，縱使股災機會低，還是要清倉! 不過聽清楚，「清倉」意思是「大掃除」，並非沽掉全部持貨，而是趁著大市迎來良久未見的調整浪時，根據年初至今的個別股份表現，將倉內弱勢的股份沽出，並換入年內表現強勢的龍頭股，即「沽弱博強」。
投資組合「大掃除」 高沽唔願郁股票
對於散戶，出手時機最難掌握的，假若對個別股份的近日偏高阻力位未能辨識，可以大市即恆指水平來衡量。例如大市貼近27800-28000水平，目前市況而言，已算是相對高位，是合適「大掃除」的時間。
時間上，若投資者功力較高，更可捕捉時機，先於大市於較高水位先沽弱勢股，增持現金，再靜候調整，當機會來臨時，以設立5%-10%止蝕位的前提下加注。使用較具防守方法，是要避免看錯市，就算出現「真股災」亦可免於損手。
何謂弱勢股? 各人有不同演譯，筆者可歸納兩類股份，第一類是一般人理解的弱勢板塊，例如石油股，油價近年一沉不起，中石油(00857)、中海油(00883)及中石化(00386)等今年大幅跑輸大市。又或鐵路股，如中鐵(00390)、中鐵建(01186)及中車(01766)等。弱勢股可以很個人化，更可包含一些早前爆煲的細價股。
另外的就是高息股。隨著縮表以及加息周期，可以預見美債息率未來會逐步上升，這將對以收息為主的資產構成壓力，因投資者會要求更高的股息率/孳息率。在上行有限而下跌風險增加的情況下，包括傳統公用股如兩電一煤、香港電訊(06823)、港鐵(00066)，銀行股如恆生(00011)等穩定派息股份，以及房託基金(REITs)如領展(00823)等。
跌穿27000 準備伺機入市
若市況進一步隨加息預期而回落，透過「沽弱」有或之前額外準備好的資金，就派上用場。選擇「博強」的原因，一是即使大市繼續調整，強勢股比起其他股份較有坐貨的安全感，只要市況好轉，他們對市況的敏感度會較佳。
二來，若大市年底至明年初再次上升，甚至突破高位，都要依靠重磅指數股走高，而今年以來的強勢股，不少皆是重磅指數股。
騰訊穩膽 匯控挾加息北水之利
說到這裡，筆者「博強」的股票名單都呼之欲出了。首先是騰訊(00700)，以年內飆升了78%的表現計，論強勢，讀者肯定沒有異議。其手遊業務增長迅速，加上未來陸續會分拆包括閱文等業務上市，股價根本不愁沒有催化劑，只待市況配合。此股不設目標價。
第二隻是匯控(00005)，隨了縮表，市場「劇本」相信未來一兩月回將焦點轉至美國加息，甚至是香港加息之上。作為加息少數的利好板塊，環球銀行股勢成炒作對象之一，加上北水過去數月都追捧匯控，兩大因素之下，當市況重拾升勢，該股可望再上一層樓，初步目標80元。
波動市成交料大益港交所 A股有前景
三是A股ETF，例如安碩A50(02823)(82823)及南方A50(02822)(82822)。早於今年6月明晟(MSCI)公布其新興市場指數納入A股前，投資者已偷步入市A股，早前滬指更突破3300點阻力，加上內地經濟相對2016年已回復元氣，相信至明年中正式納入之前，A股仍有不俗上升空間，滬指明年目標位為2015年底時的3684點。
最後港交所(00388)。近日港股成交有增加趨勢，港股不時都有過千億成交，對大市成交敏感度十足的港交所實是好事。展望10月或將出現的調整市，大市成交可望有增無減，加上業務有發展憧憬，例如11月夜期料會延長至凌晨1時收市，以及會推出鐵礦石期貨，暫定同為11月推出，相信可為港交所第四季表現充喜。
撰文：羅駿豪
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