【嚟緊炒Ｄ乜－ASM】業績突出兼有機會派特息 買定等Q1公布

　　半導體股向來受投資者追捧，除了因為屬於科技相關股，其業務的廣泛性亦是原因之一，相關產品可用於移動、通訊、汽車、智能手機，甚至用於物聯網和大數據。ASM太平洋(00522)專門製造半導體封裝及電子產品生產之器材及物料，公司於上周四（1日）搶先同業公布全年業績，去年多賺92%至28.15億元，成績亮麗，加上集團表示有信心於今年首季按季達到強勁反彈，料後市有力繼續向上。

 

 

ASM太平洋(00522)在半導體設備行業中位處龍頭地位。圖為行政總裁李偉光 (資料圖片)

 

半導體生產設備行業龍頭地位

 

　　半導體市場雖然在2015年經歷衰退，按年倒退1%，但於2016年下半年開始復甦。根據SEMI（國際半導體產業協會）數據，半導體市場於2017年更按年錄得兩成增長達到4000億美元，可見行業已重拾上升動力。

 

　　SEMI台灣區總裁曹世綸早前指出，目前半導體的應用範圍變得更廣泛，不再限於在電子產品及電腦等範疇，更延伸至物聯網、AI（人工智能）及大數據等方面。SEMI預期今年全球半導體市場將能再破新高，而料於明年整體市場更能挑戰5000億美元紀錄。

 

　　ASM太平洋在半導體設備行業中位處龍頭地位，主要業務在2017年繼續穩佔在全球市場的首位，「後工序設備」分部收入創新高，佔集團總收入的49.3%。

 

　　另一項主要業務「SMT解決方案業務」分部同樣造好，在收入、新增訂單總額及分部盈利均創新高，佔集團總收入的38.5%。SMT解決方案業務負責為SMT、半導體和太陽能市場，開發和分銷DEK印刷機及SIPLACE　SMT貼裝解決方案。

 

設備應用行業平均 客戶分散

 

　　ASM太平洋之後工序設備業務，包括裝嵌半導、固晶處理及引線焊接機等設備，應用範圍廣泛，在製造以下部件時，均需要利用後工序設備，包括手機零部件、影像傳感器（CMOS image sensor，即　CIS）、發光二極體（LED燈）及AA對位封裝設備等。舉例說，智能手機現時配置的雙鏡頭，在生產過程中需要使用AA對位封裝設備，即主動式鏡頭對位設備。而CIS裝嵌設備則可用於汽車的先進駕駛輔助系統（ADAS）。

 

　　根據集團全年業績報告，收入按應用市場劃分，首三大市場分別為移動、通訊及資訊科技，及汽車和光電，對集團總收入的綜合貢獻，由2016年的約50%，增加至2017年的約51.9%。緊隨其後的為電力管理及能源、工業和個人消費。

 

　　此外，集團亦在業績報告內指出，並無個別客戶的收入佔整體收入超過10%，由此可見訂單風險亦相對分散，亦不易因為單一業務的倒退而對業務帶來大影響。

 

　　於2017年，集團在多個國家及地區的收入錄得明顯的增長，包括在台灣錄得67.4%增長、在日本錄得84.24%增長、在馬來西亞錄得36.41%增長。佔比最大的中國大陸，則錄得14.94%增長，佔整體收入42.62%。

 

去年多賺九成 大行紛紛唱好

 

　　集團於本月初公布的2017年全年業績亮麗，純利28.15億元，按年增加92.33%，每股基本盈利6.9元，派末期息1.3元。期內收入175.23億元增22.97%；毛利70.51億元升31.62%。

 

　　在ASM太平洋放榜後，多間大行均表示唱好該股。匯證表示，今年訂單前景向好，而集團可能回購股份並派發特別息，因此將目標價由127元上調至134元，而2018╱19年每股盈利預測亦分別上調5%及9%，評級維持「買入」。

 

　　富瑞則指集團去年第四季的業績符合預期，且來自汽車、LED的需求反彈，以及記憶體及升級包裝的機遇，將會緩和智能電話業務的疲弱。因此對ASM太平洋於上半年前景樂觀，重申予其「買入」評級，目標價為137元。

 

回購資金若有剩餘 將增派息

 

　　ASM太平洋行政總裁李偉光早前於全年業績記者會表示，雖然公司2017年的派息比率只有約36%，較2016年的52%低，但指出公司不會再著眼在派息率上，而是會採取新的派息政策，即可持續及以漸進的方法派息，並期望派息可以逐年增加。他續指，短期波幅不是問題，看不到行業有結構性風險，因此對派息有信心。

 

　　此外，公司有約24億元可換股債券將於2019年3月底到期，以現時股價走勢看，公司認為部分持有人或會換股。公司至近期已動用4.5億元作回購，今年將繼續動用餘下的19.5億元回購，若在明年3月底前未能全面回購，餘額或考慮用作派發特別息。

 

　　從以上兩點可見，ASM太平洋未來的派息較穩定，甚至有機會派發特別息，在派息分派方面有優勢。加上行業目前仍在增長軌道上，相信未來發展健康，派息亦會相對應地可持續增加。

 

預告首季新增訂單將強勁反彈

 

　　該股股價在上月初隨市插至100元以下水平，低見99.5元，其後反彈回到十天線以上。現時市況雖然未完成回穩，但在上周四公布全年業績後，股價已回到115元以上水平算是已回到上行軌道，加上持續有資金追捧，技術上十天線料有支持。

 

　　集團此前表示，有信心今年首季的新增訂單將能按季錄得強勁反彈，投資者可考慮今年首季業績（Q1）公布前吼位入市，或回調至十天線（約116.15元）買入，有力再望破頂131元。該公司季績發布日期未見公布，去年是在4月下旬。

 

 

撰文：盧翠瑜