大行報告 | 高盛警告美股或成未來十年全球最差

　　高盛最新研究報告對美股長期前景發出警告，預測標普500指數未來十年可能成為全球主要市場中表現最差者，惟同時強調美國經濟基本面仍具韌性，建議投資者調整策略而非撤離市場。

 

　　報告指出，美股特別是主導標普500的大型股，未來十年年均回報率料僅4.2%，遠低於新興市場預期的7.9%及歐洲市場的6.1%。此預測基於美國企業盈利增長放緩、估值高企(標普500遠期市盈率達19.5倍)及科技巨企主導效應減弱三大因素。

 

　　高盛分析顯示，美國企業利潤率已處歷史高位，進一步擴張空間有限。以科技板塊為例，當前盈利增速較過去十年均值已放緩逾3個百分點，而估值溢價仍達15%。若美元匯率優勢消退，料每年將額外拖累美股回報約2個百分點。

 

　　報告將新興市場列為首選，主因估值較低(MSCI新興指數遠期市盈率12.3倍)及人口結構優勢。建議投資者關注人工智能應用、能源轉型及高股息價值股，並點名5隻「強力買入」的價值型收息股作為核心持倉。

 

　　值得注意是，高盛對美國經濟展望相對樂觀，預測2025年GDP增長可達2.4%，高於市場預期的1.8%。該行認為當前問題在於市場已充分反映經濟利好因素，形成「強經濟、弱股市」的特殊格局。

 

　　報告建議採用「60/40股債平衡組合+另類資產」配置，增加對日股及印度市場的配置比重。同時提醒需密切關注人工智能普及速度及美元走勢兩大變數。

《經濟通通訊社5日專訊》