《外資精點》美銀證券：旺旺全年盈利遜預期，降目標價至4元

　　美銀證券發表研究報告指，中國旺旺(00151)2026財年銷售額按年增長3.8%至244億元人民幣，而淨利潤按年下降11.5%至38.4億元人民幣，低於該行此前的預期，因此，該行將2027/28財年每股盈利預期分別下調5%/7%，以反映利潤率預期下調，並將每股盈利預期下調15%，目標價從4.7港元降至4港元。

　　該行重申「遜於大市」評級，並指出利潤率存在不確定性折扣管道和新興通路是關鍵的增長動力，但由於定價較低且通路投資較高，它們會從結構上稀釋利潤率。儘管管理層預計奶粉成本將在6-9個月內恢復正常，但該行仍然看到，在地緣政治不確定性的影響下，其他材料，如紙張等，其價格波動將持續存在。

　　該行提及，旺旺的股東回報降低，旺旺進一步將派息比率降至30%，該行認為，持續投資於產品創新和海外擴張意味著更高的資本支出，這可能會在中期內限制股息增長。
　
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《經濟通通訊社2日專訊》