植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
20/03/2026 09:06
恒指持續波動，建滔集團(00148)估值吸引可持有
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
聯儲局議息後一如預期維持息率不變，雖然點陣圖依然顯示今明兩年仍有望各減息一次，但中東局勢之持續不穩，令環球政經格局未來或出現翻天覆地變化，亦令息口去向存在較大變數。而在霍爾木茲海峽一日未解封、中東油氣設備遭受重創之情況下，對能源危機之擔憂亦正在加深，相信未來一段時間，金融市場之劇烈波動在所難免，恒指短期亦續於25000-26000點上落。
當然，本週尚有其他焦點，黃總於Nvidia GTC大會上提到NVIDIA Blackwell與下一代Vera Rubin算力芯片之累計採購訂單預計將達到一萬億美元便為市場帶來不少遐想。雖然Nvidia股價未見受惠，但筆者對其前景及相關產業鏈依然信心十足，亦會繼續關注AI發展之最新狀況。
股份則續談業績股。建滔(00148)本週宣布截至去年12月底止業績，期內收入增加5%，股東應佔基本溢利則增加207%至49.85億元。由於早前已發盈喜，故盈利增幅屬預期之內；至於各業務表現各異，兩大主業覆銅面板(CCL)及印刷線路板(PCB)中前者分部溢利升近35%，後者則大致持平。而化工業務溢利倒退逾兩成，房地產則由盈轉虧。以上表現與筆者預期相若；展望未來發展，受惠AI、機械人及算力需求等因素，加上積極擴大產能，CCL及PCB業務有望能維持可觀增長。化工業務未來變數不少，尤其是油價抽升為成本所帶來之不確定性；房地產未來恐怕仍會「拖後腿」，惟現價某程度上亦已反映此利淡因素。另外，執筆之持建滔減持建滔積層板(01888)4.15%股權至66.95%，相信是與體現價值有關，皆因以昨日建滔持有積層板之市值(約441億元)計，仍高於現時建滔之市值(約415.6億元)。
派息方面，末期息111港仙較去年同期增加106%，全年度計220港仙同比增加57%，派息比率則維持約5成水平，現價計則股息率約6厘，屬可接受水平。基於續看好CCL及PCB業務之前題下，筆者會繼續持有該股。
另外，由於筆者休假外遊，下週將暫停供稿一週。
《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia及建滔集團股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
19/03/2026 09:02
美股下挫道指跌逾1.6%，恒指今下試25400點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
聯儲局議息會議後一如預期維持利率不變，惟聯儲局主席鮑威爾指中東局勢對經濟前景帶來更大之不確定性，美股三大指數均跌超過1%，當中道指跌幅更超過1.6%。
至於A股昨日表現則持續反覆，深成指高開後未能延續升勢，早段最多曾跌0.68%，其後走勢轉強並擴大升勢，最終收報14,187點，升超過1%；上綜指則全日大部分時間均呈跌勢，最多曾跌0.66%，不過午後走勢改善並倒升，最終收報4,062點，上升0.32%，兩個指數均以接近全日高位收市。成交則超過2萬億元人民幣。
港股昨日同樣造好。恒指高開54點後早段表現反覆，一度倒跌最多76點，低見25,791點，不過隨著午後阿里(09988)股價抽升，恒指反彈之餘升幅亦有所擴大，最高曾見26,117點，上升249點或1%，收市則升156點或0.61%，報26,025點。科指收市則變化不大，微升不足1點，收報5,108點，全日成交2,404億元。
由於美股隔晚下挫，同時騰訊(00700)亦顯著下跌，加上油價再度上揚，今日新加坡黑期已再次回落至25,400點附近。相信恒指有相當大機會低開，能否反彈還須留意A股表現。另外今日收市後另一重磅股阿里將公布業績，表現對港股後市亦會有一定啟示。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
18/03/2026 08:41
觀望氣氛仍濃美股靠穩，今日焦點騰訊(00700)業績
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數變化不大，投資者續關注中東局勢以及觀望聯儲局議息結果。道指微升0.1%，標普500指數則升0.25%，納指亦升0.47%。
A股昨日高開低走。上綜指早段走勢反覆，曾抽升逾0.58%，惟其後拾級而下，午後跌幅加劇，最終收報4,049點，下跌34點或0.85%，深成指則開市早段最多曾升0.65%，不過午後同樣跌勢轉急，並以全日最低位收市，報14,039點，下跌1.87%，全日成交約2.2萬億元人民幣。
港股方面，恒指高開104點後在科技股造好帶動下升幅曾達到416點至26,250點，不過午後升幅持續收窄，曾一度收窄至僅10點。最終恒指收報25,868點，微升34點或0.13%；科指則由升轉跌，收報5,107點，微跌4點，全日成交2,682.6億元。
現時影響後市主要有兩大因素，其一依然是中東局勢，一日情況未有突破，金融市場不安情緒恐會持續；其次則是A股表現。另外，今日騰訊(00700)業績亦值得關注。預期大市將續於25,500-26,000點附近爭持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
17/03/2026 09:02
美股反彈納指升1.2%，港股續拉鋸
大市分析
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理 由 ：
美股反彈，受惠油價下跌以及AI相關概念股造好。道指升約0.83%，標普500指數及納指分別上升1%及1.2%。Nvidia GTC大會登場，Nvidia股價升逾1%。
A股方面，滬深兩市個別發展，上綜指及深成指早段均跌超過1%，午後上綜指反彈，跌幅亦曾收窄至0.3%，最終收報4,084點，微跌10點或0.26%，深成指則午後輾轉回穩並倒升，最終收報14,307點，微升0.2%，全日成交2.3萬億元人民幣。
港股昨日則出現反彈。恒指輕微低開29點後跌幅曾擴大至147點，不過在騰訊(00700)及滙控(00005)等權重股造好支持下，恒指由跌轉升，午後升幅亦有所擴大，恒指最多曾升391點，高見25,856點，最終收報25,834點，上升368點或1.45%，科指升幅則達到2.69%，收報5,111點，全日成交金額2,644.5億元。
雖然隔晚美股反彈，不過油價回升或限制今日亞太區股市表現，執筆之時新加坡黑期續於25,800點附近上落，預期市況仍會較反覆，並續於25,500-26,000點爭持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
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16/03/2026 08:59
美股反覆下跌，中東局勢續左右市況
大市分析
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理 由 ：
美股上週五表現續反覆，三大指數收市均偏軟，當中道指跌0.26%，標普500指數則跌0.61%，納指則跌幅較顯著，跌超過0.93%。
A股方面，上週五滬深兩市表現一般，上綜指跌0.82%，收報4,095點，深成指則跌0.65%，收報14,280點，兩市成交維持在2.4萬億元人民幣水平。至於全週計則上綜指累跌0.7%，為連續第二個星期下跌，深成指則能維持升勢，累升0.76%。
港股上週五走勢未見改善，恒指全日均維持跌勢，最多曾跌近300點，低見25,419點，最終收報25,465點，下跌251點或0.98%，科指同樣跌近1%，收報4,978點，全日成交約2,465億元。全週計，恒指累跌291點或1.1%，不過科指則成功反彈並中止「三連跌」，一週計累升0.62%。
外圍市況持續波動，執筆之時油價呈好淡爭持，新加坡黑期則於25,550點附近上落，後市關鍵依然是中東局勢變化。另外，本週起亦是本地上市公司業績發佈期，部分重磅股如騰訊(00700)亦將於本週公布業績，其表現對市況亦有一定啟示。預期恒指本週將續於25,000-26,000點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
13/03/2026 08:53
維持持貨策略，太古(00019)繼續持有
大市分析
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理 由 ：
週一(09/03)，一覺醒來，驚見油價急升超過兩成，回公司後隨即跟進中東局勢最新狀況，其後又花了一個早上時間從兩方面思考當前局勢。首先是各國現有之戰略儲備，其次是評估各國是否會容忍高油價。最終得出結論是油價如此急升似乎有點過火，而最大原因可能就是投資者恐慌過度，所以雖然不少愛股股價當日從高位顯著回調，但最終亦決定繼續持有。想跟大家分享的是，當面對一些未曾經歷過之景況時，身邊總會充斥不少「雜音」左右自己想法，但此時最重要就是先認清事實之根本，然後再根據自己經驗去判斷。當然，筆者對愛股基本面亦充滿信心，個別表現亦頗「硬淨」，並已回升至年內高位附近。不過一日中東戰事未落幕，市況仍會相當反覆，而恒指亦將續於25,000-26,000點水平上落。
在此亦想分享近期一些所見所聞。美以伊戰事已成為大眾每日關注焦點，筆者亦會從不同渠道(大部分為社交平台)留意任何最新消息，有時亦會利用生成式AI作總結。不過，現時網絡世界亦充斥著很多有關戰事之AI生成相片/片段，部分有AI合成標記尚可視為「惡搞」，但有些卻又真假難辨，結果可能又要花更多時間去弄清真偽，所以AI在提供資訊的同時，亦可能會帶來更多的不便。
股份方面，談談剛公布全年業績之太古(00019)。該公司去年收入增加約一成至904.67億元，基本溢利則上升9%至113.73億元，另集團亦維持漸進式派息政策，全年派息增加約13%。筆者本身已持有太古一段時間，繼續持貨之理由在於其各個業務範疇(地產、飲料及航空)前景仍穩健，加上現價與每股資產淨值仍存在相當大折讓，唯一美中不足的是現價計息率(約4.7厘)吸引力一般，另外集團亦未有再宣布回購計劃，因此現階段亦只會續持有而暫不考慮增持矣。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有太古A股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
12/03/2026 08:56
美股缺乏方向，油價反彈大市續反覆
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數缺乏方向。當中道指表現較差，下跌0.6%，標普500指數則微跌5點，納指相對表現較佳，但亦僅升19點或0.1%。
A股方面，滬深兩市繼續有好表現，連續第二個交易日上升。上綜指早段曾跌0.25%，不過很快亦重拾升勢，最終升0.25%，收報4,133點；深成指則輕微高開0.14%後持續升勢，收報14,465點，上升0.78%，兩市全日成交2.5萬億元人民幣。
港股昨日則先升後回。大市早段受科技股造好支持有好表現，恒指最多曾升近190點，高見26,149點。不過午後科技股如騰訊(00700)由升轉跌，恒指跌幅亦曾擴大至140點，低見25,819點。收市則報25,898點，下跌61點或0.24%，科指則微跌5點，收報5,054點，大市成交回落至2,544.8億元。
中東局勢繼續成為焦點。受油價又再急升拖累，今早亞太區股市再度下挫，執筆之時新加坡黑期亦回落至25,600點以下水平。相信市況依然反覆，並繼續於25,000-26,000點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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