《談國論企－黎偉成》PMI 6月份生產出口單擴增韌性強

　　《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI於2026年6月份加大環比擴張，不僅成四個月皆高於臨界點50以上佳態，特別是生產、新出口訂單與採購量等表現良好，加上全國規模以上工業企業利潤總額於4及5月快增，顯國民經濟有強大韌性，未為伊朗被美國違國際法侵略逾100日困擾。中央「十五五」強化供與求的各穩各樣內需，確保「穩中求進」和提質增效的發展，對製造業有相當強力的支持。

*出口新訂單大增顯多邊貿易發展取良效*

　　根據中國國家統計局發布的全國製造業採購經理指數資料，製造業的產銷於2026年6月份出現全面穩中向好的良性表現：PMI達50.3，環比上升0.3個百分點（見表），收復5月回落0.3個百分點失地，連同4月份的50.3和3月的50.4，為第四個月重越臨界點50擴張態勢，結束2月份回落0.3個百分點至49.0和1月份跌0.8個百分點至49.3的收縮劣況。

　　特別惹人注意的，為（一）製造業接訂單由上月的收縮迅速回復擴張：整體「新訂單」分類指數於2026年6月份環比飆升1.3個百分點至51.4，扭轉5月份環比下跌0.7個百分點至49.9的收縮，很主要受惠於(I)「出口新訂單」項目又再有明顯改善，分類指數在2026年6月份環比回升1.5個百分點，重返略為擴張狀態。

　　和(II)「進口訂單」分類指數於2026年6月份環比上升0.8個百分點，攀至49.6的十分接近臨界點和不難恢復擴張之態。

　　即使(III)「在手訂單」分類指數於2026年6月份環比上升0.3個百分點，雖仍處臨界點以下的47.1，相這是與製造業的生產一直保持擴張而接單反復有關。

　　必須指出，伊朗自2月28日突受到美、以違聯合國和國際法的軍事侵略，作出合法合理對等反制反擊，尤其回轟美軍和美用以攻伊朗的駐中東軍事基地，及另一侵略者以色列，加上霍爾木茲海峽遭封鎖，中東出現嚴重戰亂、海上航運幾完全停頓、各石油國減產和無法出口，使世界政治、經貿、通脹受到日益深重衝擊，足見中國製造業仍維持反覆擴張和有利可圖之況，乃內需強烈和堅持國際多邊經貿，所獲致的效益良好而難得。

*生產續擴促採購量同步提升原材料庫存則減*

　　由是製造業的（二）「生產」，保持穩定良佳的表現：分類指數在2026年6月份達51.4，環比上升0.2個百分點，連同5月份51.2環比下跌0.3個百分點、4月份51.5升0.1個百分點和3月份大增1.8百分點看，足見製造業在趕貨以避中東戰亂困擾後，仍然保持強力的內需和外需的生產韌性。

*原材料價及出廠價皆回落改善接單競爭力*

　　新數據還顯示製造業的未來發展保持強大向好發展力量：（三）產銷現況和前景不錯：尤其是(1)「採購量」分類指數，環比在6月份大增1.6個百分點和調至51.4的臨界點擴張水平，反映出製造業在接單反覆回升的情況底下需要增加採購，而(2)「原材料庫存」分類指數於2026年6月份環比下跌0.2個百分點至48.2，乃受生產持續較快明顯擴張的影響；和(13)「產成品庫存」分類指數於2026年6月份環比回落1.6個百分點至47.7，意味銷售去貨的速度比生產要快。凡此，皆顯製造業現況和前景穩中向好。

　　同樣重要的是（四）製造業基本價格，持續回落，有利於強化產品的銷售競爭能力，其中(i)「主要原材料購進價格」分類指數於2026年6月份環比大跌7.9個百分點，即使仍處臨界點以上的54.2，但遠低於5月份的60.2和4月份的63.7，使(ii)「出廠價格」分類指數於是月份跌幅擴大為3.7百分點，和回落至臨界點以下的48.2。

*生產經營活動預期指數稍跌擴張力度仍不差*

　　（五）製造業的「生產經營活動預期指數」，於2026年6月份環比升0.4個百分點至54.3，距55的較高景氣區不太遠，顯製造業對業務前景有信心。

　　相信中央的挺消費和穩生產的求與供的雙向促內需政策性具體措施，會陸續出台落實，和對外經貿關係轉穩甚至復增，國民經濟當會更穩中有進和更提質達效增發展。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 資料來源：中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
　
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