《外資精點》大摩下調太古評級至中性，削目標價至71元

　　《經濟通通訊社20日專訊》摩根士丹利研究報告指出，國泰航空(00293)盈利復甦已兌現，股息收益率降至5%，低於香港同行。回購計劃於2025年5月結束。儘管估值仍具吸引力，但短期缺乏催化劑。該行將太古(00019)評級由「增持」下調至「與大市同步」，目標價由75元下調至71元。

　　報告指出，國泰從疫情後虧損轉為產生約100億元的淨利潤。該行預計強勁的休閒旅遊需求將推動國泰的客運收入公里(RPK)持續增長。但在全球貿易摩擦下，利潤率似乎已達頂峰。

　　結合穩定的地產業務，該行估計太古2025年每股股息(DPS)可增長4%，為該行預測中今年僅有的五家香港地產或綜合企業之一。但其遠期股息收益率已降至5%，低於同行平均水平。

　　該行對國泰的盈利預測納入太古的財務預測。因此對太古2025年、2026年及2027年的每股盈利預測分別上調6%、4%及3%。然而，該行認為缺乏催化劑僅支持該股維持歷史平均30%的NAV折讓。因此，將目標折讓從20%擴大至30%。基於此上行空間不足，該行選擇觀望。(kl)
　
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