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13/05/2021

世上有「炒股心經」嗎?

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  • 溫天納

    溫天納

    溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。


    本欄每周四更新

    中環人

  筆者在中央廣播電視總台節目客席主持一段資本市場評論及分享,聽眾來自全國。昨日,節目期間特別有朋友問到,此前投資了龍頭在綫餐飲概念股,股價跌了一半,究竟未來何去何從?

 

  筆者以前在欄目中曾寫過一篇關於「炒股心經」的文章,的確,投資是一門嚴肅的學問,誰不付出學習的努力,而將投資視作賭博,誰將先賠得一乾二淨。在資本市場中,投資者要有所作為,必須參考前人的經驗,引以為鑒。

 

(iStock)

 

  A股從上世紀90年代初面世至今,大概已經有30年了,當中經歷了第一代股民、第二代股民、第三代股民、第四代股民、第五代股民、第六代股民的時代。目前,內地股市充斥著第五、第六代股民,這些股民主要涵蓋內地的80後、90後,甚至是00後,也有大媽抱團式的投資,他們蜂擁開戶入市,易聚易散。內地央媒數年前曾指出,這群投資者特點是「操作大膽、反應迅速」,可是資本市場震盪,導致不少第股民慘成股蟹。為了教導他們,數年前,內地網絡上更曾流傳炒股心法︰

 

1)早上大升要賣,

2)早上大跌要買。

3)下午大升不追,

4)下午大跌翌日買。

5)早上大跌不割,

6)不漲不跌睡覺~zZ。

 

  上述心得是否為炒股必贏之法?筆者認為未必,若有巧合,或許只是概括近期內地市場的獨有現象及特徵。

  

  無時無刻,投資者理應要用最小風險來博取最大利潤,永遠也不要去追高。當投資者跟風追高時,不知不覺間就犯了極為嚴重的錯誤,這是股民最不該犯也是最容易犯的一個錯誤,九成人也是因此被市場消滅。投資者必須徹底摒棄跟風上升的股票,上市企業若缺乏基本面,股票難逃一劫。

 

  成功投資者的精神狀態與眾不同之處,他們能擺脫情緒的控制。不管市場發生了甚麽,他們的情緒都不會受到影響。當然,在投資過程中,他們或許會快樂或悲傷、惱怒或激動,但他們的意志力能迅速將這些情緒拋在一邊,讓大腦清醒起來。

 

  大多數投資者都相信風險與回報掛勾,投資者承擔的風險愈大,預期利潤就愈高。但成功的投資家不相信風險和回報是對等的,他只在平均利潤期望值為正的情况下進行投資,因此他的投資風險必須可控。始終,牛市是一種可以讓散戶以為自己是天才的市場運動,當投資者以為自己是天才時,失敗就會在眼前。

 

  不過,目前投資市場多變、疫情、疫苗、變種、通脹、利率走勢、量寬、退市等等問題,不斷出出入入,心神難定。在如此動盪的節點當中,投資者必須量力而為。

 

 

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