上周市場在溫和的央行言論下，舒緩了對提早退出量化寬鬆政策的擔心，扭轉了過去十日風險意識急增的形勢（VIX曾在一周內跳升近40%）。歐美股市大致造好，資金流出國債市場，黃金表現神勇（一度突破每盎司1100美元大關），油價變化不大，但波羅的海乾貨指數（BDI）一周漲9.3%。

舉世矚目的聯儲會議，以溫和的語言強調退市時機尚不成熟，超低的利率環境還會持續“相當長的時間”。英格蘭銀行一如預期將購買債券的上限調高250億英鎊，並維持超寬鬆政策的承諾。歐洲央行比起美英同行多邁出了半步，宣佈流動性注入計劃在年底結束，不過言辭溫和到足以令市場放心。在三大央行的呵護下，市場信心得以恢復，甚至美國較差的就業數字也沒有掀起大浪來。

筆者認為，央行已開始為退出機製作初步準備，但是受到本國經濟復蘇乏力的牽制，三大央行的退市措施會來得較慢、較溫和，全球低利率環境應可至少維持到明年年中。

美國十月份非農業就業數字差過預期，失業率更創出26年新高。這充分反映了眼下的GDP復蘇，在相當時間內與就業復蘇及信貸復蘇不成比率。美國的失業率估計起碼要到明年第一季度才能見頂，經濟增長也可能有較大的回落，加息至少是明年下半年的事情。奧巴馬政府為挽回民望，估計不久會推出新一輪經濟刺激措施，防衛經濟兩次探底。

本周重要數據不多，週五歐元區第三季度GDP預計為0.6%，vs 上期-0.2%。

(本欄每星期日在此博客登出，週一早上於CCTV2交易時間出現。以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議)