《投資智慧－鄧聲興》關稅戰或引發逆全球化趨勢，拖慢經濟發展

　　《投資智慧》近日，美國一系列關稅政策引起多國反擊，環球性地緣風險及不確定性對全球多個行業和資本市場造成衝擊，引起關於世界秩序和全球貿易大戰的恐慌。其中包括環球性股災，歐美股市全線大跌，亞洲包括中國、日本、韓國、新加坡等多個股市也廣受牽連。

　　數據顯示，道指於4月7日連跌第三個交易日，收跌0.91%報37965點，單日高低點數波幅近2600點，美股一度在兩天內蒸發了5.4萬億美元的市值。上證綜指和深證成指4月7日收盤分別跌7.34%和9.66%，恒指及恒科指截至當日下午收盤分別大跌13.22%及大跌17.16%，是1997年亞洲金融危機後，香港股市最大單日跌幅。此外，資本市場連鎖反應持續，美元指數、布蘭特原油、倫敦銅、債市等均受牽連，金價亦在整體市場崩潰時出現回吐。雖特朗普或意圖以極端手段施壓以重塑全球貿易格局，及促使產業鏈重回美國，但截至目前來看，其政策不僅影響全球，對美國本土都是弊大於利。

　　首先，特朗普的政策或導致美國逐步脫離二戰後建立的如世貿、巴黎協議等多個同盟組織，轉向孤立主義，或導致全球政治秩序混亂，威脅民眾安全及各產業及國家發展。

　　同時，考慮現時如汽車、蘋果手機等產品仍依賴從多國進口零件，關稅的增加勢必會讓許多美國本土企業都負擔很高的成本，及令全球供應鏈遭受重創。一方面，成本的增加將促使物價上漲，將對消費者造成負擔，並拖累總體消費需求，及可能大幅推高美國通脹率；此外，在成本增加及消費銷售的危機下，亦或引發大規模的降薪裁員，甚至連同未來更多政策的不確定性，或帶來遠超就業和實體經濟的影響。

　　在此背景下，全球衰退的風險正在上升，亦或引發逆全球化趨勢，甚至拖累全球經濟發展速度，對全球經濟的發展和繁榮造成巨大衝擊。而對於金融市場而言，現時資本市場的受累已初現，後續各國的進一步反應、美國聯儲局的應對、美國3月份數據等，均需密切關注。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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