《外資精點》大摩料港交所(388)次季純利升32%，籲增持

　　《經濟通通訊社23日專訊》大摩發表研究報告指出，預期港交所(00388)第二季業績仍然強勁，收入及純利按年分別增長28%及32%。該行維持港交所「增持」投資評級，目標價500元。

　　大摩預計，第二季收入按年增長28%，主要受惠於核心業務強勁，其中交易費及結算費分別按年增長40%及38%。第二季日均成交額按年增長95%至2380億元，但按季輕微下跌2%，主要受貿易關稅憂慮影響。衍生產品日均成交量按季下跌17%，按年則輕微下跌1%。

　　儘管利率大幅下跌，但由於保證金要求較高，基金規模擴大，預計淨投資收入按季增長8%。第二季EBITDA利潤率預計為77%，按年上升4個百分點。

　　該行指出，第二季日均成交額在南向資金支持下仍然強勁，儘管市場對關稅不確定性的擔憂，但5月日均成交額從4月的2750億元下跌至2100億元後，6月已經回升。南向日均成交額仍是主要動力，按年增長154%或按季增長4%。南向總成交量佔港股成交額的比例在第二季繼續上升至超過50%。北向日均成交額按年增長17%，但按季下跌20%。

　　大摩將2025年日均成交額假設上調至2250億元，主要由於：1）對美國加徵關稅的擔憂減少；2）南向資金流入帶動成交量上升；及3）低利率環境。該行預計2025年及2026年每股盈利分別按年增長20%及8%。

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