《外資精點》瑞銀予藥明康德「買入」評級，目標價104.6元

　　《經濟通通訊社29日專訊》瑞銀發表研究報告指出，藥明康德(02359)2025年上半年業績與初步數據一致。期內收入達208億元人民幣，按年增長20.6%；股東應佔淨利潤按年大增95.5%至83億元人民幣，主要受惠於出售藥明合聯股權32億元人民幣收益；經調整非國際財務報告準則淨利潤為63億元人民幣，按年增長44.4%。經調整非國際財務報告準則毛利率改善4.7個百分點至44.5%。截至2025年上半年，公司持續經營業務在手訂單達567億元人民幣，按年增長37.2%，保持強勁。

　　該行表示，公司正如預期上調2025年全年指引，將收入目標從415億至430億元人民幣上調至425億至435億元人民幣，持續經營業務收入按年增長目標從10%至15%上調至13%至17%。新指引意味著2025年下半年收入將介乎於按年下跌1.3%至增長3.2%之間，低於該行預期的5.7%增長及市場共識的6.5%增長。然而，考慮到公司通常採取保守指引，預計公司將超越指引目標。公司亦維持進一步改善非國際財務報告準則淨利潤率的目標，該行對藥明康德首次宣布中期派息10億元人民幣持正面態度。

　　瑞銀給予藥明康德「買入」評級，目標價104.6港元。(jl)

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