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22/09/2010

漲工資,驚險的一跳

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  • 陶冬

    陶冬

    持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更爲深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。

    陶冬天下

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  在美國,一部iPhone的售價為499美元。富士康(02038)是蘋果手機的唯一代工企業,它離不開蘋果,蘋果同樣離不開它。你猜富士康每做一部iPhone的收入是多少? 8.47美元,其中包含了員工工資、廠房租金、運輸等全部成本。
 
  隨著富士康的工人工資在兩個月內幾乎翻倍,這個故事也要重寫。今年以來,中國31個省市中有27個上調了最低工資標準,平均提高了22%,許多內陸省份的漲幅超過30%。當然,最低工資並不能完全反映勞工市場的實際情況,不過今年農民工工資大漲25-30%,應該是板上釘釘的。筆者預計,低端勞工工資今後3-4年將每年上漲20-30%。在全球勞工市場不景的2010年,中國的工資上漲絕對是一道罕見的風景線。
 
  中國政府在低端工資政策上的態度,有一個180度的轉變。過去,憚於競爭力的下降,政府有意無意地壓抑製造業工資的上漲。近來,全世界都在逼人民幣升值。人民幣匯率上揚,出口訂單流向第三國,受益的是其他國家的工人。既然如此,不如給自己的工人加工資,這樣做同樣可以減少貿易順差,但是得益的是中國的工人,「肉要爛在鍋裡」。人民幣兌美元匯率上的變化,屬於名義匯率的變化;工資等生產成本的上升,其實是實際匯率的上升。目前人民幣名義匯率是小升,實際匯率卻在暴漲。
 
  工資的暴漲,對沿海出口企業可以說是災難性的。在瑞信最新的跨國公司問卷調查中,勞工成本上升已經超過人民幣升值,成為CEO們最大的困擾。其中36%的CEO更對勞動成本上升「極度擔憂」(對人民幣升值極度擔憂的佔18%)。
 
  面對激增的生產成本,外資會內移還是外遷?筆者相信,今後幾年選擇將生產線移向內陸省份的企業,會明顯多過離開中國的。首先,與中國競爭外資的發展中國家,沒有一個基礎設施的效率可以與中國媲美,運輸效率、交貨準時與勞工成本同樣關鍵。其次,在電子等產業,中國已經發展起龐大的產業鏈,集群效應非常重要。如果廠家孤身脫離產業鏈,零部件供應等會面臨重大阻滯。再者,中國巨大的內需市場,為所有外資所覬覦。所以筆者相信,願意留下的外企居多。
 
  然而,本次中國的工資上漲,根本不是一次性的。儘管勞動力供應的頂峰還要幾年才會出現,劉易斯拐點已經到來。筆者估計沿海地區農民工今後每年面臨500-800萬缺口,其背後是當地就業機會的湧現。基建工程在內陸展開、生產線內移,大大降低了農民工到沿海省份打工的積極性。農產品價格上漲、農業稅取消,在家務農也成為一種生活質量更高的選擇。筆者因此認為,中國低端工資的補漲要持續若干年,勞資糾紛也會直線上升。這就決定了製造業外資最終出走,只是一個時間問題;中國出口業的結構性萎縮,只是一個時間問題。
  
  出口業面臨結構性萎縮的同時,中國的內需卻面臨著一次歷史性的增長機遇。2010年將是二十年來第一次,勞動收入在國民收入中所佔的份額出現上升。生產線的內移,帶來了內陸地區就業與收入的改善,新的乘數效應正在孕育中。這些是城鎮化進程中不可或缺的環節,也將是帶動中國經濟向前的下一個超級因素。
 
  從新興國家的發展歷程看,當人均收入進入5000-8000美元區間時,消費往往有一次爆發性增長;而消費的突增,往往與消費信貸進入家庭有直接關係。由於人民幣匯率被低估與中國龐大的農村人口基數,筆者相信,中國進入消費增長階段所需的人均GDP數值可以相對較低。由於人口、地域的多樣性和收入的階梯分佈,中國消費增長期的持續時間也會比較長。
 
  當然,消費長期看好,不代表短期也看好。目前中國經濟面臨轉型,房地產市場面臨調整,消費者信貸、農村信貸的發展仍有很長的路要走。不過筆者相信,中國經濟今年十年的主旋律是消費,不僅是現有的5億城市人口的消費,更是城鎮化所帶來的第二個5億消費者的消費。
 
  隨著消費取代出口(及某種程度上的投資),中國的長期增長率(potential growth)估計會由上世紀90年代的10%及過去十年的10.3%回落到7-8%之間。不過,增長的質量會有所改善。到2020-2030年,預計中國的長期增長率會進一步回落至4-5%,人口老齡化所帶來的負面效應陸續浮現。
 
  每隔六七年,中國經濟都會出現驚險的一跳:上世紀80年代初的農村改革、80年代末的價格闖關、90年代初的吸引外資熱、90年代末的國企轉制、本世紀初的加入WTO。這些自上而下的結構轉型多數成功了,不過也出現過價格改革的失敗。以漲工資促轉型,中國又將進行新的驚險一跳。
 
  本文原載於新財富,為個人觀點,並非任何勸誘或投資建議。

 

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