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20/12/2009

美元強勢 套利平倉(12月20日)

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  • 陶冬

    陶冬

    持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更爲深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。

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    陶冬天下

美元走勢牽動著所有金融市場的神經。美元指數在上周創下了三個月來的新高,帶動股票、商品和黃金市場下挫,套利交易盤加速散貨,風險指數回升。資金回流利好美國股市,石油價格因地域政治(伊朗軍人進入伊拉克油田)因素而反彈,波羅的海指數連降10日,原糖價格則漲至28年新高。


美元持續升值,有其內在和外在的原因。首先,幾周前幾乎所有人都看淡美元,一邊倒的市場永遠是危險的。其次,其它貨幣的基本面轉差。不僅歐洲有國家的主權信用評級被調低,日本的經濟數據也不理想,日本銀行最近又發表了不願容忍持續通縮的言論。同時澳大利亞的增長也不盡人意。第三,聯儲上周開會,維持超寬鬆的貨幣政策,不過對經濟形勢的描述就樂觀了一些,有市場人士由此聯想到美國提早退市。最後,年結將至,基金經理紛紛鎖定今年的利潤,有套利交易盤平倉離場,帶來匯率和股市的波動,而此進一步刺激套利盤降槓桿。


美元反彈的勢頭已成,市場動盪也許還會維持一段時間。不過筆者認為美元中期反彈的條件尚未成熟,升值其實是靠其它貨幣的壞消息撐上去的,持續性仍有待檢驗。市場進入聖誕假期,成交量萎縮後,美元進一步大升或反跌的風險均在增加。如果今後兩周不出大的意外,套利盤可能在新年伊始便重新建倉。

本周焦點仍然是美元。週二美國二手房銷售11月份預估為6300K,vs 6100K,接下來的新屋銷售為440K vs 430K。週四美國12月耐用消費品預測為1.5%,vs 上期意外地疲弱的-0.6%。

 

(本欄每星期日在此博客登出,週一早上於CCTV2交易時間出現。以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議)

 

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