市況靜　美元穩（12月27日）

聖誕假期來臨，市場上投機交易明顯減少，美元反彈終於止住，套利交易平倉也趨向穩定，帶動股市、商品市場回穩，石油價格反彈，美國長期國債利率持續上漲。

上周美國經濟數據好壞參差，其中新屋銷售數據大幅弱過預期。不過更重要的是，歐洲、日本沒有再爆出壞消息，加上假期成交淡靜，美元升勢被穩定住。筆者仍認為，目前與其說是美元強，不如說是歐元、日元弱，套利交易年後還可能捲土重來。

美國國債市場的長期利率已經連升半個月，而短期利率則維持在超低水平，長短息差甚至超過2003年的水平。歷史數據顯示，當長短息差很大時，往往利好股市。長息上升，多意味著經濟活動加速，通脹預期升溫，企業盈利能力看漲。短息不動，意味著央行的政策利率上升的預期不高。筆者認為長短息差增大，這次也是利好股市。不過由於目前的短期國債利率受量化寬鬆政策之惠，所以一旦央行退市，短息可能迅速上升。這是有條件的、帶風險的利好。

本周重要數據不多，市場成交也不會很高。週二美國12月消費信心指數，預計為57，vs 上期49.5。週三芝加哥PMI，料為57 vs 55。

(本欄每星期日在此博客登出，週一早上於CCTV2交易時間出現。以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議)