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潤電(00836)走勢見突破，伺機跟進
建議 : 吸納($19.00以下)
止蝕 : $17.80
目標 : $21.10
理由 :
江蘇與廣東兩省10月份月度電力交易價格顯著反彈，市場預示全國市場電價「企穩回升」，並為明年年度長協電價帶來指引作用。在今年6月30日，華潤電力(00836)合計附屬併網裝機容量為88,944兆瓦，其中10.6%位於江蘇，9.9%位於廣東。潤電在兩省均擁有大量裝機容量，電價大幅回升，意味對潤電的電力邊際利潤帶來正面作用。集團由傳統火電業務，逐步轉型至新能源業務。今年6月底，可再生能源附屬併網裝機容量為45,974兆瓦，佔比51.7%；火電附屬併網裝機容量合共42,970兆瓦，佔比48.3%。
集團的火電業務的盈利改善，今年上半年火電的除所得稅前利潤微升0.3%至40.6億元。不過，可再生能源的除所得稅前利潤下跌24.8%至52.4億元。2026年8月，潤電附屬電廠售電量為2,262.8萬兆瓦時，按年增加2.9%，其中，附屬風電場售電量按年增加17.3%至397萬兆瓦時；附屬光伏電站售電量增加26.4%至181.3萬兆瓦時。2026年首八個月，附屬電廠累計售電量1.66億兆瓦時，按年增加9.7%， 其中，附屬風電場累計售電量按年增加0.6%至3,599萬兆瓦時；附屬光伏電站累計售電量上升35.7%至1,197.4萬兆瓦時。
集團的現金流強勁，今年上半年經營活動所得現金淨額102.1億元。集團派中期息每股0.321元；現價計，預測股息率約4.8厘。走勢上，今年8月中形成上升軌，昨日呈「大陽燭」突破，MACD牛差距擴大，STC%K線續走高於%D線，可考慮19元以下吸納，目標阻力21.1元，不跌穿17.8元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
潤電(00836)經營現金流充裕，候低吸納
建議 : 吸納($19.00以下)
止蝕 : $18.10
目標 : $21.00
理由 :
華潤電力(00836)積極由傳統火電業務，逐步轉型至新能源業務，有望抵銷部分火電板塊的壓力。今年3月份，集團附屬電廠售電量達到2,080.9萬兆瓦時，按年增加16.2%，其中，受風速下降影響，附屬風電場售電量按年減少16.9%；附屬光伏電站和火電廠售電量分別增加26.9%和31.6%。至於今年首3個月，附屬電廠累計售電量6063.7萬兆瓦時，按年上升16.3%。
另外，潤電日前宣佈，向中證監和深交所申請建議分拆河南發電廠REIT上市，目前預計公募基金將募集約31.03億元人民幣。基礎設施REIT的相關資產為位於中國河南省焦作市的焦作燃煤發電廠，而集團認購公募基金51%的基金份額。潤電透過分拆上市，有望釋放估值潛力，預料減少債務壓力。
集團的經營現金流充裕，2025年度派末期息77.1仙，按年升11.6%；現價計，2026年預測股息率約4.5厘，具有一定防守性。走勢上，今年4月24日升至19.88元遇阻回落，今早失守10天線，MACD牛差距收窄，STC%K線略走低於%D線，可考慮19元以下吸納，目標阻力21元，不跌穿18.1元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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