股份推介

岑智勇

02/07/2026 08:52

亮晴控股(03774)成功轉板主板，增長動力再升級前景可期

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　　亮晴控股(03774)成功由創業板轉往主板掛牌，配合「醫美服務供應商」升級到「美麗與健康解決方案管理集團」的長遠布局，集團成功轉主板不僅提升資本市場能見度與流動性，更意味著其擴張節奏、品牌多元化及新業務路線走向資源整合與規模化。
　　亮晴控股在本周二正式由香港聯交所創業板轉往主板上市。集團指出，此舉標誌其發展進入新階段，亦成為近年少數成功獲批轉板的企業之一。筆者認為，從資本市場角度，轉板通常被視為利好及正面信號。其一，主板對企業管治、財務透明度及持續合規要求更高，成功轉板代表集團在規模、風險管理與披露節奏方面具備更強能力。其二，主板市場通常具備更廣的投資者覆蓋與更好的流動性，有助於集團提升公眾認知度、吸引更具規模的商業夥伴與人才，亦讓其未來的融資策略更具彈性。

*中心網絡擴大與客戶規模近乎翻倍*

　　亮晴控股於2018年10月15日在創業板上市（原股份代號8603）。本次轉板的市場意義，與其近年業務擴張呈現互相印證的關係。集團在香港及澳門建立醫學美容服務網絡，並持續加密中心覆蓋。資料顯示，過去三年，集團由6間中心增至16間，分別覆蓋銅鑼灣、尖沙咀、旺角、中環等香港核心地段，並延伸至澳門；中心數量的上升，帶動客戶基礎擴容。活躍客戶人數由2024財年約13,000名，增長至2026財年約24,000名，增幅接近一倍。與此同時，每名客戶平均療程消費亦穩步提升，反映服務質量與客戶粘性並非僅靠導流數量，而是與療程體驗及品牌組合的匹配度有關。
　　在財務層面，隨著新中心逐步貢獻收益，集團於2026財年錄得收益約5.898億港元，按年增長約35.5%；淨利潤按年增長近20%至約5,460萬港元。筆者認為，這樣的增速組合的關鍵亮點是，在醫學美容行業，門店擴張若未能同步提升效率與客單價，利潤常見較快承壓，而集團收益與盈利同步增長，意味其擴張策略具備較好的落地能力，亦讓市場對其未來規模擴張的「邊際效益」有想像空間。

*多品牌策略，提升交叉銷售潛力*

　　亮晴控股的另一個核心亮點，在於其品牌矩陣的持續擴充。集團現時在香港銅鑼灣、尖沙咀、旺角及中環等地及澳門運營多個服務中心，並以多品牌形式覆蓋不同客群與需求場景。除了原有醫學美容品牌「per Face」及「20 Beauty」，集團亦持有脫毛及面部服務品牌「20 Laser」。同時，集團近年引入「Angus’Beauty Concept」、「LASERKOOL」、「Face It」、「Dr. Healthlase」、「The Organic Pharmacy」、「Medi Hair」、「per FACE Essential」及「i FACES」等品牌，覆蓋醫學美容、男士脫毛、醫學激光皮膚護理、護髮及生活美容等領域。
　　展望未來，亮晴控股將把服務範圍由外部醫學美容，拓展至「美麗與健康解決方案」全面佈局。集團於2025年10月，與一家日本藥業集團及一家新加坡商業生物科技集團訂立合資協議，計劃於香港成立合資公司，專注於香港及選定亞太市場研發及銷售抗衰老產品與解決方案。筆者相信，由於集團未來或可在醫學美容的基礎上，進一步切入抗衰老管理的更高毛利項目，料可以大大提升盈利質素與估值可塑性。
　　在擴張藍圖方面，管理層提出「立足香港、聚焦灣區、面向亞太」的策略。就香港市場，集團將持續優化現有旗艦店的基礎上，進一步策略性在核心地段複製成功模式，前景值得期待。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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