《外資精點》摩通：聯通首季業績表現好壞參半，中移動屬行業首選

　　摩根大通發表研報指，中國聯通(00762)今年第一季業績表現好壞參半，但繼續看好聯通具吸引力的風險回報，以8倍市盈率對比≥10%的每股收益複合年增長率(EPS CAGR)；資本支出前景下降與自由現金流擴大；及預計2025年股息率達9厘，未來幾年每股派息複合年增長率(DPS CAR)達18%。報告預期，聯通股價將在績後表現偏軟，予「增持」評級，目標價6.9元。
　　報告指出，在宏觀經濟挑戰下，聯通ICT業務放緩，服務收入增長趨緩，而傳統電信服務保持穩定。得益於嚴格的成本控制，EBITDA從2023年下半年按年跌3%轉為2024年第一季度按年升3%，因合資企業和非營運收入減少，純利增速亦放緩至9%。中國聯通保持穩定收入增長指導，預計2024年盈利實現兩位數的增長。
　　不過摩通重申，更傾向於將中國移動(00941)作為行業首選，因其股價更具防守性及股息前景較明朗，並認為移動年初至今分別跑輸中電信(00728)、聯通13%-16%，認為其股價有追趕的空間。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社22日專訊》