《陸言堂－陳永陸》健倍苗苗回吐至吸引水平，可分段累積

　　健倍苗苗(02161)早前公布了截至2026年3月31日止的全年業績，業績股價出現調整明顯。集團期內收入同比增長6.7%至8.35億元，股東應佔溢利同比約增1.9%至2.01億元。儘管集團整體業績增長明顯放緩，惟表現依然穩健亮眼，毛利按年大幅上升12.5%至約4.7億港元，毛利率明顯改善，反映公司產品組合優化及成本管控成效卓越，顯示業務基礎穩固、盈利能力持續提升。
　
　　另外，從分部營運來看，品牌藥分部及品牌中藥分部是主要增長引擎，集團旗下的經典品牌何濟公及保濟丸等品牌中藥等品牌藥產品表現出色，憑藉深厚的市場基礎和消費者信任，繼續貢獻穩定收入及高毛利。品牌藥分部以高毛利率見稱，有效帶動整體毛利大幅增長，以及品牌中藥分部亦維持穩健貢獻，豐富了公司的盈利結構。這些老字號產品在日常健康需求領域擁有強大護城河，為公司提供了可靠的現金流支持。
　
　　再者，集團繼續積極拓展全渠道銷售，包括跨境電商及大灣區布局，進一步鞏固在大中華及東南亞市場的地位。整體而言，今次業績充分展現了健倍苗苗在品牌經營、產品創新及營運效率上的優勢，在當前環境下仍能實現收入與毛利雙增長，管理層執行力值得肯定。
　
　　業績公布後股價出現回落，現時股價約在2元附近，市盈率僅約7.4倍，但提供了預期息率達8.7厘，估值極具吸引力。由於集團一直高度重視股東回報，全年合共派息約17.1仙（中期9.75仙加末期7.35仙），派息過去兩年度維持高達70%。對於追求穩定現金流的投資者而言，吸引力大幅提升。健倍苗苗現時的低估值、高股息率，加上穩健的分部營運表現及防守性業務特性，是投資者眼中的不錯組合元素。現時股價回落至較低位置，正好為投資者提供分段吸納、長期收集股息的良好機會。長線持有不僅可享有吸引的息率回報，更有望伴隨品牌價值提升而帶來資本增值。《獨立股評人　陳永陸》
　
*筆者並無持有上述股份
　
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