按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》摩根士丹利發表研究報告指出，京東物流（０２６１８）首季
非國際財務報告準則淨虧損收窄至７﹒１２億元（人民幣．下同），若不包括德邦快遞，非國際
財務報告準則淨虧損為８﹒０７億元。該行指京東物流首季開局平穩，予「與大市同步」評級，
目標價１５﹒３元。
報告指，若不包括德邦快遞，期內收入按年增長７％；來自京東集團的收入按年下降
１﹒５％。
期內毛利率按年下降０﹒９個百分點，原因是索賠支付和勞動力成本增加。公司今年第二季指標
方面，公司預計第二季收入按年增長３０至３５％，包括德邦快遞；來自京東集團的收入則單位
數下降。今年全年資本支出佔收入的３至４％。另外，與德邦快遞的協同效應將會於２０２４年
下半年顯現，將有助節省成本。
報告又指，利好因素包括公司收入增長好於預期，受到市佔率提升帶動；議價能力提高亦帶
動利潤率高於預期。下行風險包括如果需求疲軟，收入增長低於預期等。（ｋｋ）
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