按盤價 
《經濟通通訊社１６日專訊》富瑞發表研究報告看淡中國國航（００７５３）
（滬：６０１１１１），但偏好國泰航空（００２９３）較便宜的估值和客運運力擴張，予目標
價１０﹒４元，建議「買入」。該行維持對國航、東航（００６７０）（滬：６００１１５）和
南航（０１０５５）（滬：６０００２９）「遜於大市」的評級，Ｈ股目標價分別為５﹒３元、
２﹒７元和４﹒４元。
報告指，儘管內地航企將受益於外匯、油價和客流量回升，但航空板塊的現價已靠近市帳率
的峰值，相信這些利好因素已反映其估值上。
報告又指，受內地放寬入境免隔離以及農曆新年的帶動，國泰在１月的載客量已反彈至疫情
以來的新高，國泰目標在今年底能回復至疫前約７成的水平，認為客運業務的復甦將抵銷貨運的
季節性疲弱。內地本周的國航客運運力將較年初增長４﹒６倍，但仍然只有疫前１４％的水平，
而本地客運運力已恢復到疫前的９５％。航班預訂數在未來數月有所增長，主要是往來內地或經
香港轉機。（ａｃ）
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