按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》摩根大通發表研報指，考慮蔚來汽車（０９８６６）首季銷量
放緩和利潤率較低的ＥＴ５車型卻佔銷售額約６０％，因此對集團首季業績疲弱並不感到意外；
而蔚來第二季度的交付指引亦令人失望，目標交付２﹒３萬至２﹒５萬輛車，按季跌１９％至
２６％，意味著次季盈利能力改善空間有限，認為投資者的集點將轉移至下半年以至往後的時間
。報告維持蔚來美股的「中性」評級，目標價由１０美元下調至８﹒５美元。
報告指，在蔚來發布新車型後，管理層對未來月度預期銷量趨於樂觀，同時汽車毛利率也有
望大幅改善。但考慮到新能源汽車市場的競爭情況，報告對此並不抱太大期望，仍然預料蔚來下
半年表現將遜於指引。
摩通強調，在其覆蓋的汽車廠商中，考慮到更高的盈利能見度和出口潛力，比亞迪Ｈ股
（０１２１１）仍然為該行首選。（ａｃ）
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