《外資精點》高盛:網易股價調整屬入市機會，維持目標價210元

　　高盛發表研報指，網易(09999)去年第四季收入及經調整淨利潤低於預期，收入表現偏軟歸咎於季節性調整主要遊戲貨幣化，尤其是電腦遊戲收入較預期低6%，而盈利低於預期則由於在騰訊(00700)的《元夢之星》遊戲發布之際，銷售和市場(S&M)的支出較高。網易美股股價在業績公布後下挫4%，但認為這主要是對過高預期的修正。報告維持網易「買入」評級和210元的目標價。
　　報告指，遊戲的周期性疲軟主要受季節性因素影響，因遊戲通常發布較少的商業內容，加上暴雪娛樂(Blizzard)的一次性因素影響；儘管S&M費用可能對每股盈利產生一定的負面影響，但在《蛋仔派對》上創紀錄的日活躍用戶(DAU)，反映相關費用已經得到回報，而來自《元夢之星》的競爭風險也在逐漸減弱，預示著《蛋仔派對》的S&M費用可能會逐步降低。
　　報告指出，今年看到多個催化劑和可持續的增長動力，包括集團擁有強大的遊戲產品線；渠道轉型和嚴格控制營運支出所帶來的結構性利好，將有助於集團利潤率保持健康；及股東回報政策已經超過同行業水平。高盛強調，網易近期股價的調整為投資者帶來具吸引力的入市機會，在監管風險分散的情況下，網易在行業中的份額穩定增長。
　
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《經濟通通訊社1日專訊》