《缸邊麗評－熊麗萍》新經濟股政策風險降低，可重新吸引資金流入

　　主力推動這一輪升市的新經濟股，在騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)公布優於預期的業績，加上內地發放11月份遊戲版號，騰訊終於出現在名單上，大家即時聯想到內地對騰訊在遊戲業務的整改應已告一段落。
　
　　其實，除了遊戲之外，騰訊及阿里巴巴今次公布業績的內容及管理層的言論，已顯示出互聯網平台企業已在落實整改要求的方針，新業務策略在配合內地經濟及民生需要，以投資市場為導向的業務增長，已改變為以中長期收入、盈利增長的成長型企業。騰訊在遊戲業務的重大整改，未成年人在集團本土市場遊戲時長降至0.7%，對收入影響微不足道，而更重要的是針對集團在遊戲業務上圖毒青少年而推出政策的嘈音亦告一落，對股價的影響減少。而今次獲批的「合金彈頭:覺醒」也屬集團重磅遊戲，對遊戲收入可逐步帶來增長，而調整策略上亦加大在海外遊戲市場發展。另一方面，在加快金融科技及企業服務的發展亦陸續交出成績，未來是配合內地整體將遊戲從娛樂屬性，轉向遊戲產業發展，這些均顯示整改已逐步業務清晰，管理層強調集團仍是「成長型」公司。
　
　　阿里巴巴除了繼續其根基的淘寶、天貓電商平台發展外，為社區及農村的電商、物流已進一步加強，淘特、淘菜菜仍需面對虧損，但可全內地電商平台在地區平行發展，配合整改走向，經過初期的營運虧損後，最終料也是集團新盈利來源，但只能以「量」代取「高毛利」。
　
　　至於雲業務方面，也是重點之一，集團在這方面如何發揮其優勢是大家關注點，也為內地數字經濟發展作出貢獻。管理層表示「集團未來是穩定提升業務質量，加強投入效益，而非只提升利潤表現」，這也可為集團整改後的發展方向作終結。

　　雖然騰訊、阿里巴巴「成長型企業」與整改前的增長型有所分別，但股價經過兩年的腰斬，現價料已反映在新業務策略下的估值，政策風險大大降低，重新吸引資金流入實在可期。
《駿達資產管理　投資策略總監　熊麗萍》
　
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