上海集優:將優質零部件資產集中起來

06/09/2012

 

  上海電氣(集團)總公司是內地工業綜合企業之一,在2005年進行重組,將旗下部分業務逐一分拆上市,當中包括上海電氣(02727)(滬:601727),另一方面,重組擁有持續經營能力的零部件業務上市。內地精密工業零部件生產企業上海集優機械(02345)董事總經理胡康接受《經濟通通訊社》專訪時表示,「集優」的意思,便是將沒有銀行壞帳、沒有不良資產的優質零部件資產集中起來。他更強調,目前手頭現金超過9億元,現時沒有融資需要。
  
  截至今年6月底止,上海集優四大業務中,葉片及緊固件的分部業績各下跌18%及53%,胡康解釋,由於緊固件80%是出口業務,受到歐債及反傾銷的影響,所以盈利跌幅較大。不過,毛利率較高的刀具及軸承業務仍能在逆市中錄得25%及10%的盈利增長。
 
  他指出,集團刀具業務營銷模式以及品牌良好,若果宏觀經濟轉好,該業務的發展勢頭仍會持續向上,未來亦會成為重點發展的業務之一。上半年刀具分部業績佔比已由去年同期的22%升至32%,毛利率亦是四大業務中最高,達27%。其餘葉片、軸承及緊固件業務分別為20%、21%及12%。
   
瑞信關注財務急升,總經理:無融資需要

  上海集優上半年純利跌22%,瑞信發表研究報告指出,業績仍符合預期,葉片、軸承、緊固件,銷售同比下跌,刀具為唯一錄得銷售增長,而分部業績亦增長25%。預計其今年葉片、軸承銷售持平,緊固件銷售跌17%。
 
  不過,該行指出,關注上海集優財務成本按年升2倍至2300萬元(人民幣.下同),因過去兩年進行的大規模投資及擴充產能後,已處於淨負債水平。若借貸成本增加,未來數年其財務成本亦繼續高企。
 
  胡康表示,現時手頭現金超過9億元,目前沒有融資計劃。該公司已獲中證監批准發行10億元公司債券,將會在兩年內分期發行債券。現時銀行及其他借款總額約6.7億元,預計一半會用作償還債務,餘款則視乎情況考慮併購機會。不過,由於市場充斥太多不明朗因素,目前仍只處於物色階段。
  
  上海集優今年上半年資本支出為7100萬元,下半年翻一番至1.55億元,其中一半是用作投資葉片業務,軸承及緊固件分別佔4600萬元及3500萬元。該公司除了推進現有葉片、軸承、刀具及緊固件四大主要業務外,下半年將集中發展「服務型製造」的新業務,完善B2B電子商務模式,開展線上交易,等服務為一體的銷售服務平台。
 

劉央持股量無變動,拓航空零部件產品成新動力

  「買藍籌,風險低,又能財息兼收」,這招投資心法,似乎已失去效用。藍籌一哥匯控(00005)、渣打(02888)身陷「洗黑狂潮」,股價急瀉;利豐(00494)業績「唔省鏡」,淡友發功,股價一度插低兩成。買中資股?又憂慮民企風暴,隨時遭基金洗倉。
 
  面對嚴竣的經營環境,不少企業都難承去年強勢,中期業績「見紅」,業績期已過了一半,「散戶」不妨重回基本面,在逆市中尋找具實力的公司。
 
  中國領先精密工業零部件生產企業上海集優機械(02345)去年全年多賺21%至2.22億元(人民幣.下同)。雖然國際經濟不穩定及國內需求放緩,但中期僅少賺兩成至1.06億元,經營平穩發展。
 
  更值得留意是,其控股股東是國企上海電氣總公司外,內地女股神劉央旗下的西京投資、鄧普頓資產管理、新加坡政府投資公司,以及保誠(02378)都是股東之一,持股量分別約11%、10%、8%以及6%。
 
  上海集優正積極發展高端產品及拓展外銷規模,董事總經理胡康接受《經濟通通訊社》專訪時表示,「他們都是長期持有,持股量基本上無變過。集團業務結構正在調整,目標是國內、出口以及航天航空零部件業務各佔三分之一,優化產品結構後,便能提高盈利能力。」
 
戰略轉型拓航空市場,收入飆升200倍

  上海集優作為零部件生產商,四大核心業務,分別為葉片、軸承、刀具及緊固件,當中盈利貢獻較高,佔比逾三成的葉片業務,主要產品為火電、核電及航空動力葉片,初步實現以電站及航空等重點高端部件的製造業戰略轉型,以及發展高端客戶的外貿業務,如:東芝、日立等。
 
  不過,上半年葉片營業額減少5%至4.5億元,分部業績下跌18%至4900萬元。胡康表示,國內需求下滑是影響葉片表現的主要因素。不過,隨著戰略轉型,由傳統汽輪機葉片業務,逐步向海外電站業務。上半年葉片出口銷售按年增9%至1.06億元,相信下半年增長將持續。
 
  該公司成功拓展航空發動力部件、飛機結構件市場,上半年實現航空動力部件銷售收入飆升200倍至5400萬元,胡康指出,「航空業務目前仍是新業務,有待發展成熟後,規模增加下,毛利率則會改善。」早前他曾向媒體透露,今年宏觀經濟不太好,會盡量降低成本,如生產程序自動化,以減少員工成本,以及計劃加價解困。「不過而家好難加價了。」
 
  他直言,製造業成本將會愈來愈高,但集團已按原定計劃進行產品優化,降低成本,如:已經暫停自行生產緊固件的部分,並轉型發展成完善生產性服務的商務模式,已開始見到效果,以及目前四大業務的產品結構已經改善,有助控制成本。該公司上半年成本已減少近一成至13.63億元。

撰文:李可美
  

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