上海集優：將優質零部件資產集中起來

　　上海電氣(集團)總公司是內地工業綜合企業之一，在2005年進行重組，將旗下部分業務逐一分拆上市，當中包括上海電氣(02727)(滬:601727)，另一方面，重組擁有持續經營能力的零部件業務上市。內地精密工業零部件生產企業上海集優機械(02345)董事總經理胡康接受《經濟通通訊社》專訪時表示，「集優」的意思，便是將沒有銀行壞帳、沒有不良資產的優質零部件資產集中起來。他更強調，目前手頭現金超過9億元，現時沒有融資需要。
　　
　　截至今年6月底止，上海集優四大業務中，葉片及緊固件的分部業績各下跌18%及53%，胡康解釋，由於緊固件80%是出口業務，受到歐債及反傾銷的影響，所以盈利跌幅較大。不過，毛利率較高的刀具及軸承業務仍能在逆市中錄得25%及10%的盈利增長。
　
　　他指出，集團刀具業務營銷模式以及品牌良好，若果宏觀經濟轉好，該業務的發展勢頭仍會持續向上，未來亦會成為重點發展的業務之一。上半年刀具分部業績佔比已由去年同期的22%升至32%，毛利率亦是四大業務中最高，達27%。其餘葉片、軸承及緊固件業務分別為20%、21%及12%。
　　　
瑞信關注財務急升，總經理:無融資需要

　　上海集優上半年純利跌22%，瑞信發表研究報告指出，業績仍符合預期，葉片、軸承、緊固件，銷售同比下跌，刀具為唯一錄得銷售增長，而分部業績亦增長25%。預計其今年葉片、軸承銷售持平，緊固件銷售跌17%。
　
　　不過，該行指出，關注上海集優財務成本按年升2倍至2300萬元(人民幣.下同)，因過去兩年進行的大規模投資及擴充產能後，已處於淨負債水平。若借貸成本增加，未來數年其財務成本亦繼續高企。
　
　　胡康表示，現時手頭現金超過9億元，目前沒有融資計劃。該公司已獲中證監批准發行10億元公司債券，將會在兩年內分期發行債券。現時銀行及其他借款總額約6.7億元，預計一半會用作償還債務，餘款則視乎情況考慮併購機會。不過，由於市場充斥太多不明朗因素，目前仍只處於物色階段。
　　
　　上海集優今年上半年資本支出為7100萬元，下半年翻一番至1.55億元，其中一半是用作投資葉片業務，軸承及緊固件分別佔4600萬元及3500萬元。該公司除了推進現有葉片、軸承、刀具及緊固件四大主要業務外，下半年將集中發展「服務型製造」的新業務，完善B2B電子商務模式，開展線上交易，等服務為一體的銷售服務平台。
　

劉央持股量無變動，拓航空零部件產品成新動力

　　「買藍籌，風險低，又能財息兼收」，這招投資心法，似乎已失去效用。藍籌一哥匯控(00005)、渣打(02888)身陷「洗黑狂潮」，股價急瀉；利豐(00494)業績「唔省鏡」，淡友發功，股價一度插低兩成。買中資股?又憂慮民企風暴，隨時遭基金洗倉。
　
　　面對嚴竣的經營環境，不少企業都難承去年強勢，中期業績「見紅」，業績期已過了一半，「散戶」不妨重回基本面，在逆市中尋找具實力的公司。
　
　　中國領先精密工業零部件生產企業上海集優機械(02345)去年全年多賺21%至2.22億元(人民幣.下同)。雖然國際經濟不穩定及國內需求放緩，但中期僅少賺兩成至1.06億元，經營平穩發展。
　
　　更值得留意是，其控股股東是國企上海電氣總公司外，內地女股神劉央旗下的西京投資、鄧普頓資產管理、新加坡政府投資公司，以及保誠(02378)都是股東之一，持股量分別約11%、10%、8%以及6%。
　
　　上海集優正積極發展高端產品及拓展外銷規模，董事總經理胡康接受《經濟通通訊社》專訪時表示，「他們都是長期持有，持股量基本上無變過。集團業務結構正在調整，目標是國內、出口以及航天航空零部件業務各佔三分之一，優化產品結構後，便能提高盈利能力。」
　
戰略轉型拓航空市場，收入飆升200倍

　　上海集優作為零部件生產商，四大核心業務，分別為葉片、軸承、刀具及緊固件，當中盈利貢獻較高，佔比逾三成的葉片業務，主要產品為火電、核電及航空動力葉片，初步實現以電站及航空等重點高端部件的製造業戰略轉型，以及發展高端客戶的外貿業務，如:東芝、日立等。
　
　　不過，上半年葉片營業額減少5%至4.5億元，分部業績下跌18%至4900萬元。胡康表示，國內需求下滑是影響葉片表現的主要因素。不過，隨著戰略轉型，由傳統汽輪機葉片業務，逐步向海外電站業務。上半年葉片出口銷售按年增9%至1.06億元，相信下半年增長將持續。
　
　　該公司成功拓展航空發動力部件、飛機結構件市場，上半年實現航空動力部件銷售收入飆升200倍至5400萬元，胡康指出，「航空業務目前仍是新業務，有待發展成熟後，規模增加下，毛利率則會改善。」早前他曾向媒體透露，今年宏觀經濟不太好，會盡量降低成本，如生產程序自動化，以減少員工成本，以及計劃加價解困。「不過而家好難加價了。」
　
　　他直言，製造業成本將會愈來愈高，但集團已按原定計劃進行產品優化，降低成本，如:已經暫停自行生產緊固件的部分，並轉型發展成完善生產性服務的商務模式，已開始見到效果，以及目前四大業務的產品結構已經改善，有助控制成本。該公司上半年成本已減少近一成至13.63億元。

撰文:李可美
  

【說說心理話】認真地是旦、是旦地認真！精神科專科醫生許龍杰：一包薯片救宇宙？！要學會於物理上及心理上為自己建立一個「護城河」► 即睇