《廣匯論勢－鄭廣復》英鎊直盤呈雙頂，揸歐鎊交叉盤風險較低

　　早前看到一則報道，指有「聯儲局傳聲筒」之稱的華日記者Nick Timiraos表示，聯儲局正討論薪酬或失業率下降是否推高通脹的因素。看了真的「O晒嘴」，聯儲局會不知道高通脹從何而來？「通脹」，通貨膨脹也；「通貨」，貨幣也，「通貨膨脹」乃「貨幣膨脹」也，貨幣膨脹所指的就是貨幣供應量增加，透過美國財政部發債、聯儲局買債，向銀行體系注入資金。
　
*高通脹因收水太慢*
　
　　當然，始於2020年下半年的高通脹並非全因環球央行大量「放水」，若非新冠疫情導致供應鏈受阻、資金鏈斷裂，央行亦無需泵水，為受影響的企業、家庭及個人提供援助。不過，問題在於疫情後期，央行收水收得太慢，而且美國財金官員亦錯判了通脹發展。
　　2022年6月，美國財長耶倫接受CNN訪問時承認，她在2021年3月表示，通脹只有輕微風險，並且可控的說法是錯的。當時一些不可測及對經濟產生巨大震盪的因素，推升了能源及食品價格，並令供應出現樽頸，嚴重打擊了經濟表現，對此耶倫表示當時她並未完全了解，但現在(去年6月)知道了！這或許就是市場不太相信美國財金官員對通脹前景的看法，令市場與聯儲局對加息幅度的預測出現分歧。
　
*縮表措施龜速前行*
　
　　美國財政部數據顯示，2020年的發債規模大增，與2019年比較急增逾4.2萬億美元，2019、2018及2013年每年發債額度僅略超過1萬億美元，2017及2015年則分別只有6700多億及3200多億美元。即使聯儲局在2022年3月開始加息，但去年仍然增發近2.5萬億美元國債。截至去年4月18日止，聯儲局最多仍持有逾89558.51億美元資產，截至今年1月23日止，資產規模仍然達到84705.57億美元，即在約9月個內減持了4852.91億美元資產，平均每月減持約539億美元資產，少於聯儲局自去年5月份開始，且不斷提高的縮表規模每月平均數額約690億美元(目前設定為每月縮表950億美元)。
　
*鮑威爾講話成焦點*
　
　　今晚(周四凌晨)聯儲局公布議息結果，預期加息25基點，即連續第二次降低加幅，市場關注點亦從加息幅度轉移至主席鮑威爾的講話。注意，鮑威爾早前確診新冠病毒，但仍表示會親身出席記招，這是否表示他將發布與利率走向相關的重要信息？又是否反映美國加息周期即將結束？
　　另外，英倫銀行(BOE)及歐洲央行(ECB)明天亦公布議息結果，預期兩大央行皆會加息半厘，英國去年第三季陷入經濟衰退，貨幣政策立場較尷尬；相反，歐元區去年第四季GDP按季微增0.1%，但不致陷入衰退，亦較市場預期為佳，支持了歐元匯價，歐元兌英鎊昨天亦在數據公布後持續攀升，由最低0.8784升至最高0.8831，但在今天亞洲市多次挑戰0.8830均明顯受阻，若希望避開美元的直接影響，買歐元兌英鎊風險較小。技術上，昨天歐元兌英鎊出現向上突破訊號，量度目標約為0.9000，即約有200點子的上升空間。
　
*歐元升破1.10機會高*
　
　　直盤方面，歐元兌美元近期維持在1.08水平整固，1月份曾高見1.0930，按照目前歐元區與美國利率的發展前景，未來歐美息差將由目前的2厘快速收窄至1.25厘，歐元兌美元突破1.10機會極高，若然守穩該位，後市將可挑戰前橫行區底部將1.0600。英鎊兌美元日線圖呈大型雙頂形態，頂部阻力約為1.2450，頸線1.1840，跌穿頭線的簡單量度下跌目標為1.1230。以反彈幅度計，不論歐元或英鎊，兩者兌美元皆已反彈2021年5月以來最大跌幅的50%，回調機會較高，但若聯儲局主席鮑威爾在今晚議息會後發表轉鴿言論，兩大歐幣兌美元勢必急升，故操作歐鎊交叉盤的風險相對於歐元及英鎊直盤較低。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。