《ＥＴＦ焦點》２０１６年６月，香港上市了首批槓桿及反向ＥＴＦ，但按照規定這些
ＥＴＦ只能投資於海外市場，投資範圍並不包括香港本地股指和內地股指。直到本月，香港市場
終於迎來「本土指數」新品種：首批恆指和國企指數槓桿及反向ＥＴＦ於上周獲批，並於本周二
（１４日）在聯交所上市，最新獲批的１６隻槓桿及反向ＥＴＦ首日掛牌總共錄得３﹒４９億元
成交額。
由於此前發行的都是掛勾境外指數的槓桿及反向ＥＴＦ，此次香港恆指和國指槓桿及反向
ＥＴＦ的出爐，可謂是將香港ＥＴＦ市場的發展推向第二個階段。市場普遍預計首批追蹤恆指的
槓桿及反向產品，有望打破去年上市的海外槓桿產品成交清淡的局面，由於掛勾的是本土指數，
將會吸引散戶投資者進行趨勢交易，以及對沖基金及部分資管機構買入。
槓桿及反向ＥＴＦ的誕生可以追溯至２００６年，現在回顧起來會發現其影響力不可小覷。
當年槓桿及反向ＥＴＦ率先在美國上市，主要追蹤美國大型股票指數的每日兩倍正向或一倍反向
的回報，投資對象大部分為機構投資者。時至今日，槓桿及反向ＥＴＦ的投資對象已不單只有機
構投資者，零售投資者亦有很大程度的參與。同時，槓桿及反向ＥＴＦ已經伸延至歐洲及亞洲市
場。
槓桿及反向產品在日本、台灣及韓國廣受投資者歡迎，當追蹤本土股票指數的槓桿及反向
ＥＴＦ推出之後，當地的整個ＥＴＦ市場都會因其所帶動的交投量而被活化，ＥＴＦ相關交易量
佔整體股票市場每日成交的比重亦會增加。例如日經２２５指數槓桿ＥＴＦ就是全球規模最大的
槓桿ＥＴＦ；韓國在２００９年首次引入槓桿ＥＴＦ，成為發展槓桿及反向ＥＴＦ最久的亞洲國
家，２０１６年的日均成交額為５億美元，佔整體ＥＴＦ市場成交額的５９％。
《惠理基金分銷業務經理 羅寧雨》
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視作投資決策之依據。
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