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28/12/2018 09:05

《專家之言-麥嘉嘉》資金避險黃金受捧,留意相關ETF及金礦股

  《專家之言》全球主要股市陸續步入熊市,美股短線或因超賣而略有反彈,但不宜樂觀。事
實上,投資者仍擔憂華府局部停擺、中美貿易爭端、全球經濟放緩等問題。中美貿易談判方面,
雙方需要在3月1日前完成談判,雖然中國商務部發言人高峰表示,中美擬於明年1月舉行會談
,雙方最近都在釋放善意,不過投資者仍憂慮,因中美於核心問題分歧偏大,雙方難以達成真正
的協議。

*美股超賣後反彈,但不宜樂觀*

  另一方面,中國11月工業企業利潤近三年來首次負增長。國家統計局公布,中國11月規
模以上工業企業利潤按年下降1﹒8%,前值3﹒6%,是連續第八個月放緩,同時是2015
年12月31日以來首次出現負增長。1至11月規模以上工業企業利潤同比增長11﹒8%,
增速比1至10月份放緩1﹒8個百分點。數據反映內地經濟下行壓力持續加大,料2019年
工業企業利潤仍會面臨較大壓力。市場對全球經濟衰退的擔憂加劇,在美元貶值和通脹超預期下
,黃金作為避險資產將受資金追棒。

*農曆新年期間金價有理想表現*

  現貨金價連升第3日創6月來最高,12月至今累漲近4%,料邁向自2017年8月以來
最大單月上漲。中國的礦產金產量2017年達到426﹒1噸,佔全球產量13%,與澳洲、
俄羅斯、美國及加拿大分列全球礦產金產量最高的國家。同時,中國目前亦是全球最大黃金消費
國和加工國,去年消費總量為1089噸。在國際需求端方面,各國央行紛紛增持黃金儲備,為
黃金市場持續提供支撐。當中,俄羅斯央行持續增持黃金,資料顯示,前11個月該國央行總計
增持了264﹒3噸黃金儲備,目前其全部黃金儲備2103噸,其黃金儲備已經躍升至全球排
名第六。波蘭10月份提高黃金儲備11﹒98噸至128﹒64噸。投資者憂慮環球經濟增長
放緩,因此選擇黃金避險。再加上,隨着中國農曆新年將至,根據以往走勢,金價在每年二月份
,即中國農曆新年期間確有較理想的表現。金價在未來數月的升勢將可以延續,投資者除直接投
資黃金商品,亦可留意黃金ETF及黃金相關業務佔比重的金礦股。
《志昇證券研究部董事 麥嘉嘉》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票。)

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槓桿及反向產品是一種採用衍生工具投資產品。衍生工具主要為期貨或掉期合約。

有別於傳統跟蹤指數的交易所買賣基金,槓桿及反向產品通常稱為「單日」產品,因為它的投資目標是提供相等於相關指數表現特定倍數或特定相反倍數的單日回報。

槓桿產品旨在提供相等於相關指數特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍槓桿產品,當指數於某日上升10%,有關兩倍槓桿產品就應提供20%的單日回報。

至於反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍反向產品,當指數於某日上升10%,有關反向產品就會錄得20%的單日虧損。

當你持有槓桿及反向產品超過一日,有關產品的回報,與相關指數表現的特定倍數,可能會出現偏離。
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