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30/08/2013 16:02

《券商精點》交銀:協鑫一次性收益促盈利超預期,行業處於弱復甦

  《經濟通通訊社30日專訊》交銀國際發表研究報告指,保利協鑫(03800)上半年銷
售收入113億元,按年下降4﹒1%,淨利潤為虧損8﹒36億元,比去年同期增加5﹒7億
元。公司上半年淨利潤優於預期,主要是由於一筆4﹒2億元的非經常性收益的存在。
  期內,公司多晶矽產能利用率保持高位,生產2﹒2萬噸,同比下降12﹒9%,佔國內產
量約80%,市場集中度明顯提高。不過由於行業產能過剩和受國外傾銷影響,上半年多晶矽價
格低位徘徊,公司多晶矽平均售價17美元,略低於生產成本的17﹒3美元。矽片平均售價
0﹒2美元,略高於生產成本的0﹒19美元。上半年光伏材料業務分部虧損14﹒3億元,虧
損額遠高於去年同期的2﹒2億元。
  該行指,隨著中國政府對國外多晶矽產品實施「雙反」,國際多晶矽產品價格近一個月反彈
10%至18﹒25美元,而下游多晶矽片價格仍維持低位,這總體反映出光伏行業仍處於弱復
甦狀態,產能過剩仍是行業發展的隱憂。雖然中國近期出台政策,強力推進國內光伏市場的發展
,但是短期內仍不能使國內光伏產業達到供需平衡的狀態。
  該行又指,公司多晶矽生產在國內一枝獨秀的狀態可能在下半年有所改變。國內其他小型廠
商通過技改並利用西部較低電價,已將生產成本下降到18美元左右,接近公司水平。
  剔除一次性收益的影響,該行維持對公司的盈利預測,2013年至2015年的每股收益
分別為-0﹒073、0﹒04及0﹒092元,維持其「沽出」投資評級,目標價1﹒69元
。(wi)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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       ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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