22/03/2017 17:00

《鍾之日記》外圍跌資金緊,魚缸連升斷纜

  《鍾之日記》3月23日,香港天氣:陰。香江魚缸:跌。祖國股市:跌。
  
  特朗普上場至今,美股昨天(21日)終於出現較大調整,在金融股拖累下,三大指數下跌
超過1%,道指更大跌237點,創去年10月11日以來最大的單日跌幅。
  外圍急挫,加上紐約期油周二跌近2%,香江魚缸四面受敵,低開237點。儘管個別藍籌
於午後公布的業績數據理想,但沽壓仍沉重,全日跌幅擴大至386點,最終收報24320,
挫272點或1﹒11%,終結四連升。主板成交1034﹒78億元,較昨日增8﹒7%。
  吉利(00175)去年溢利51﹒12億元人民幣,增1﹒26倍,比市場預估中值46
億元人民幣為高,公布業績後獲資金追捧,全日成交高達12﹒08億元,收漲5﹒8%,領漲
藍籌。

*兩大內房藍籌業績欠驚喜*

  人民銀行要求銀行控制房貸比和增速,內房股普遍下跌。藍籌內房股中海外(00688)
及華潤置地(01109)業績欠驚喜,午後股價下挫,分別收跌1﹒8%及1﹒6%。中海外
及潤地純利符合市場預期,不過收入低於市場預期。
  中海外去年收入下跌3﹒2%至1640﹒7億元,純利增長6﹒9%至370﹒2億元,
末期息42仙;今年的合約銷售目標為2100億元,低於去年錄得的合約銷售額2106億元

  潤地去年收入增長5﹒2%至1093﹒3億元,純利增長10﹒2%至195億元,末期
息61﹒2仙。

*A場兩連升止步*

  滬深股市隨外圍走低,尾市跌幅略為收窄,滬綜指收市報3245﹒22點,下跌0﹒5%
,兩連升止步,深成指跌0﹒31%,旅遊、醫藥、一帶一路概念股升幅居前,金融、鋼鐵、煤
炭股跌幅較大。兩市全日成交額5459億元(人民幣.下同),較上個交易日增加近10%。
  人民銀行連續三日淨投放累計1100億元,但仍難改銀行在季末「加強版」MPA(宏觀
審慎評估)考核重壓下,謹慎管控頭寸而令資金面吃緊。
  人行公開市場今日進行900億元逆回購操作,單日淨投放400億元,為連續第三日淨投
放。銀行間市場隔夜和7天期回購利率雖然均較前一日回落,但仍高於月內多數交易日在同一時
段的利率水平。
  上海銀行間同業拆放利率(Shibor)續全線升,1個月Shibor連升15個交易
日、3個月Shibor連升6個交易日,同創2015年4月15日來高位。
  交易員指,雖然今日光大銀行轉債申購資金解凍,但對流動性正面影響應該沒有那麼大,借
錢並不比昨天容易。
  野村分析認為,人行會儘力在去槓桿和維持相對穩定之間尋得一個平衡,避免系統性風險,
但在降槓桿的大方向下,市場一定會比去年更緊。

*金融股跌幅大*

  除了貨幣政策回歸穩健中性令資金面承壓,「中證登計劃於4月7日起,將不再允許新發行
的非AAA評級公司債進行質押」的消息亦將使得非銀機構的流動性管理面臨壓力,並令貨幣市
場利率中樞繼續上行。
  中信建投發表研究報告稱,交易所債券質押回購是債市加槓桿的重要工具。在當前流動性風
險較高的背景下,將中低評級債券移出質押庫能夠繼續降低高槓桿帶來的流動性風險。申萬宏源
亦指,消息出來之後,市場今年對加槓桿將更為謹慎,預期低等級信用利差會上行。
  國泰君安則認為,目前評級利差依然處於歷史底部,中長期來看,交易所低評級債券的流動
性溢價將大幅下降,評級利差可能面臨走擴風險。
  無獨有偶,債市升級監管之際,中保監要求保險機構報送債券交易情況,以摸清險企債券交
易風險狀況。
  保險股今日大跌,中國人壽(02628)(滬:601628)A股挫3%,H股跌
3﹒5%,中國平安(02318)(滬:601318)A股跌0﹒7%,H股跌2%,中國
太保(02601)(滬:601601)A股跌2﹒4%,H股跌2﹒5%。
  銀行股方面,招商銀行(03968)挫2﹒6%,建設銀行00939)跌2%,工商銀
行(01398)、中國銀行(03988)均跌1﹒5%。

    *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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