《鍾之日記》經濟下行壓力增，Ａ場止步六連升

　　《鍾之日記》１１月１４日，香港天氣：陰。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　中國１０月工業增加值、固定投資、消費品零售、房地產銷售全面回落，且均遜於市場預期
，預示四季度經濟下行壓力有所加大。此外，１０年期國債收益率早盤突破４％，屬２０１４年
１０月來首次，Ａ股終止六連升。滬綜指收市下跌０﹒５３％，報３４２９﹒５５點；深成指收
跌０﹒９６％，創業板指跌０﹒５１％。兩市全日成交額為６０３７億元人民幣，按日增加
１﹒２％。煤炭、地產板塊升幅居前，速遞、釀酒、家電板塊跌幅較大。
　　
＊內地經濟下行風險明顯增加＊

　　內地１０月規模以上工業增加值同比增長６﹒２％，社會消費品零售總額同比增１０％，均
遜巿場預估，且同為年內次低。今年１－１０月，固定資產投資同比增長７﹒３％，創下
１９９９年１２月以來最低。
　　房地產銷售亦放緩，１０月商品房銷售面積單月下跌６％，連續兩個月負增長，錄２０１５
年３月以來新低。銷售額當月下跌１﹒７％，增速由正轉負。
　　此外，商務部公布，１０月ＦＤＩ金額為６０１﹒２億元人民幣，同比增長５％，增速比９
月的１７﹒３％放緩，實際金額和增速均創三個月低位。首十月實際使用外資金額增１﹒９％。
　　海通證券報告指出，預計未來居民舉債回落將導致社融增速明顯下滑，影響經濟增長，再加
上１０月以來外需的減速，意味著四季度以後的經濟下行風險將明顯增加。
　　摩根士丹利華鑫證券預計，製造業投資增速持續放緩對固定資產投資整體增速的拖累不容忽
視，估計房地產投資增速預計會進一步回落。預計政府在貨幣財政政策層面也無需再次啟動逆周
期操作，而把更多的精力放在結構性改革上。

＊騰訊明放榜，恆指跌３０點＊

　　香江魚缸今早高開後，繼續於十年高位爭持，早段曾見２９３２０點再創近十年新高，其後
反覆回落，尾巿由升轉跌，恆指收跌３０點或０﹒１％，報２９１５２，國指繼續跑輸，收報
１１６０１，跌８３點或０﹒７％，主板成交額減至１０８２﹒４億元。
　　霸菱香港中國股票主管羅瑩表示，如果港股通明年繼續獲北水流入且基本面繼續向好，港股
將有支持，明年可望再次跑贏Ａ股。
　　近期新股巿場再成焦點。半新股雷蛇（０１３３７）上巿翌日回勇，今日股價先跌後升，盤
中曾低見報４﹒３６元創新低，全日升２﹒４％至４﹒６９元，但仍未能重上５元水平。
　　閱文集團（００７７２）高收４﹒５％至１００﹒９元，重返「紅底股」，但眾安在綫
（０６０６０）仍跌０﹒７％。
　　騰訊（００７００）明放榜，收升０﹒１％。市傳持有的內地網上汽車零售交易平台易鑫
（０２８５８），一手中籤率僅１０％，投資者要認購３０手才穩中一手。該股將於本周四
（１６日）上市。據悉昨日（１３日）場外交易股價最高見１０﹒５元，升最多逾３６％，即一
手５００股帳面或可賺１４００元。

＊花旗唱好車股＊

　　藍籌股方面，友邦（０１２９９）和吉利（００１７５）貢獻大巿逾５０點，但被匯控
（００００５）、中移動（００９４１）和中海油（００８８３）拖低大巿４７點抵銷。
　　花旗看好汽車板塊，預估今明年中國乘用車銷量增長３﹒１％及６﹒１％，估計２０１８－
２０２０年年復合成長率６﹒９％，首選華晨中國（０１１１４）、吉利汽車（００１７５）、
廣汽集團（０２２３８）；但予長城汽車（０２３３３）賣出評級。
　　吉利獲花旗首予目標價４０﹒３元，評級「買入」，加上母公司宣布就收購全球首家飛行汽
車商Ｔｅｒｒａｆｕｇｉａ達成最終協議，吉利盤中曾漲７﹒２％見２８﹒４元，創上巿新高，
並錄得一個月來最大升幅，全日收升６﹒４％，報２８﹒２元，為表現最好藍籌股。
　　其他汽車股個別走，華晨（０１１１４）創一個月高後，全日漲４﹒５％；北汽
（０１９５８）亦升２﹒８％；但比亞迪（０１２１１）回軟１﹒２％，長汽（０２３３３）及
廣汽（０２２３８）亦報跌。
　　國家統計局今日公布，１０月份，汽車產量按年增０﹒６％至２６０﹒１萬輛。其中新能源
汽車產量按年升９２﹒７％至７﹒９萬輛。今年首十個月，汽車產量按年累增５﹒３％至
２３４９﹒４萬輛。

＊ＭＳＣＩ香港新貴破頂後倒跌＊

　　摩根士丹利資本國際（ＭＳＣＩ）明晟公布半年檢討，ＭＳＣＩ香港指數加入金利豐金融
（０１０３１）及敏實集團（００４２５），兩股創收高後，齊齊倒跌。金利豐全日跌１﹒７％
；敏實亦跌３﹒６％。
　　ＭＳＣＩ中國指數亦納入８隻新貴，股份表現各異，華潤醫藥（０３３２０）盤中見
１０﹒２８元創新高，收巿仍升４﹒８％；耐世特（０１３１６）創１７﹒４４元上市新高後，
收漲４﹒８％；洛陽鉬業（０３９９３）升１﹒４％；美圖公司（０１３５７）升０﹒３％；建
滔化工（００１４８）跌１﹒９％；比亞迪電子（００２８５）和理文造紙（０２３１４）同跌
約２％；雅居樂（０３３８３）跌１﹒３％。上述成分股變動，在１１月３０日收市後生效。

＊首１０月房地產投資增速回落＊

　　國家統計局公布，今年１－１０月，內地房地產投資增速再次放緩至８％以下，１０月地產
銷售額同比下降６％，創２０１５年３月來最大跌幅，商品房銷售額增速亦回落２個百分點至
１２﹒６％。但房地產拿地速度加快。
　　分析師稱，地產去庫存政策力度減弱、樓市調控再度加碼，加上房貸利率再創新高，令地產
銷售持續降溫。由於１０月土地購置增速下滑，新開工增速轉負，未來地產投資依然承壓。
　　內房股今日榮辱互見，藍籌華潤置地（０１１０９）和中國海外（００６８８）微升不足
０﹒５％，萬科（０２２０２）升０﹒９％，但恆大（０３３３３）跌４﹒２％，融創
（０１９１８）跌５﹒１％，富力地產（０２７７７）也跌近２％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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