《鍾之日記》雞年Ａ股僅升１％，狗年可望乘勢而上　

　　《鍾之日記》２月１４日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　農曆雞年Ａ股平穩收官！春節前最後一個交易日，各大指數反覆走強，僅創業板逆市向下。
　　總結全個雞年，滬綜指雖然在上月中旬創下１１連升的逾２５年最長升浪，並於月底創過
３５８７點的逾兩年高位，但本月初，受累於美國國債債息攀升，環球股市大跌，滬綜指不足十
個交易日已跌至最低的３０６２點，蒸發雞年過去的升幅。而在最後三個交易日，即使滬綜指均
開出３支陽燭，惟全年僅升近４０點或１﹒３％，可謂有波幅無升幅。深成指累升３﹒８％，但
創業板大幅跑輸，倒跌１２﹒７％。
　　至於個股方面，以十大流通市值的Ａ股計，表現最好的股份非貴州茅台
（滬：６００５１９）莫屬，由３００元水平，「４級跳」至逾７００元，全年飆升１﹒１倍，
大幅拋離累升近８９％的平保（滬：６０１３１８）。
　　中金公司認為，雖然近期市場大幅調整，抹掉了農曆雞年內之前的大部分指數收益，但相信
僅為復蘇中的調整，狗年整體趨勢積極，預計可「乘勢而上」。只要春節期間外圍市場平穩，節
後中國開盤展望仍將積極。板塊上，相對看好低估值周期板塊；中小市值股票也不宜過度悲觀，
個股以自下而上擇股為主。

＊滬綜指收升０。５％＊

　　滬綜指今天高開後不久已掉頭向下，最低見過３１７１點，惟午後在權重板塊發力下倒升，
並一度重上３２００點大關，最終收市升０﹒４５％，報３１９９﹒１６點，３２００點得而復
失；深成指升０﹒６７％，報１０４３１﹒９１點；創業板倒跌０﹒１１％，報１６４６﹒７７
點；兩市全日成交進一步縮減近３２％，至２３６９億元人民幣，再創今年以來最低。
　　兩市早段表現低迷，惟午後在保險、銀行、地產股轉強下由跌轉升。全日有７５％板塊向上
，鋼鐵、家電、煤炭、有色金屬、水泥及釀酒板塊齊升逾１％，惟互聯網、紙業及航空股等跌幅
較大。

＊港股午後一度漲近８００點＊

　　隔晚美股先跌後升，港股今高開１８４點，甫開巿已重上３萬關。雖然缺乏滬深港通南下資
金支持，但恆指全日依然拾級向上，尾巿更大幅抽升，最多漲７９７點，高見３０６３７點，逼
近５０天線（約３０６５１點），收巿仍升６７６點或２﹒２７％，３０５１５點，企穩３萬關
，兩日累彈１０５６點。
　　國企指數今日升２５６點或２﹒１４％，報１２２６０點，大市今日成交額減少１４﹒１％
至１１０６﹒２億元。　　　

＊恆生獲高盛升評級急漲近８％＊

　　恆生金融分類指數跑贏大巿，升２。９９％。在藍籌股十大升幅榜中，銀行股已佔去一半的
席位。當中建行（００９３９）大發神威，單股已為大巿貢獻１２０點，連同工行
（０１３９８）、中行（０３９８８）、匯控（０００５）和恆生（００１１）已為恆指進貢
３１６點，接近大巿一半升幅。
　　匯控及恆生將於下周二（年初五）公布業績，為銀行股業績期掀開序幕。恆生股價偷步炒上
，最多升近８％，高見１９１﹒９元，收巿仍報１９１﹒５元，升７﹒８％，為表現最好藍籌股
。匯控亦升２﹒６％報８１﹒９元。
　　高盛證券發表報告預測恆生銀行資本回歸會加快，可回饋予股東，主要透過提高派息比率，
料恆生股息率達５％，較市場預期高１個百分點。高盛將恆生目標價上調至２２０元，評級亦由
「中性」升至「買入」。
　　另外，高盛預測匯控末季核心稅前盈利為３７億美元，較集團內部認可的市場預測的３９億
美元低５％，估計投資者關注焦點將會放在集團的資本回報計劃、本港零售銀行業務進展和英國
按揭業務的最新表現。高盛估計，匯控今年會進一步進行３０億美元的股份回購。
　　其他本地銀行股方面，中銀香港（０２３８８）急升４﹒３％，東亞銀行（０００２３）升
２﹒２％，創興銀行（０１１１１）亦升１﹒１％。
　　此外，匯證唱好四大內銀股，內銀股普遍造好，建行（００９３９）大升４﹒５％，報
８﹒１元；工行（０１３９８）收漲３﹒５％，而中行（０３９８８）和農行（０１２８８）齊
升２﹒６％。

＊新能源汽車新版補貼政策利好龍頭企業＊

　　新版新能源車財政補貼政策終於正式發布，根據財政部通知，今年２月１２日至６月１１日
的過渡期期間，上牌的新能源乘用車、新能源客車，按照對　應標準的０﹒７倍補貼，新能源貨
車和專用車按０﹒４倍補貼，燃料電池汽車補貼標準不變。
　　今次補貼新政最明顯的是提高了補貼的技術門檻，最低檔位補貼金額下降，最高檔位的金額
不減反增。分析認為，這將使車企更加重視技術的提升，預計今年續航里程在１００－２００公
里的微型新能源車的市場份額將大幅度減少，而２５０公里以上的車型將成為市場供應主力。龍
頭公司憑借技術門檻及政策傾斜，市場優勢將更加明顯。
　　摩根士丹利認為，中國新能源汽車補貼政策好於市場預期，政策靴子落地料利新能源車產業
鏈市場人氣，國軒高科（深：００２０７４）等電池公司、上游原材料供應商料受益。
　　中金公司認為，新政策利好中游龍頭，建議關注擁有客戶和技術優勢的鋰電池與材料龍頭公
司。該行預計，２０１８年新能源車銷量保持強勁增長，鋰動力電池銷量增長３０％。

＊比亞迪跑出＊

　　內地新能源汽車新版補貼政策落實，被視為將受惠於新政的比亞迪（０１２１１）
（深︰００２５９４）Ｈ股最多升５﹒５％至７２﹒６５元，收報７１﹒３元，升３﹒６％，Ａ
股收升１﹒７％；華晨中國（０１１１４）以全日最高位２０﹒１５元收巿，升幅達４﹒６％；
五龍電動車（００７２９）升１﹒６％，但龍頭吉利（００１７５）失威，僅升０﹒４％。電池
成分牽涉的原材料股洛鉬（０３９９３）亦漲３﹒８％。
　　大和資本預料，新能源汽車推廣應用財政補貼政策對比亞迪大致正面，惟管理層將新能源汽
車銷量增長指引調低。該行重申對比亞迪的「買入」評級，Ｈ股目標價則由８５元下調至８２元
。
　　同時，大和指，經過近期調整後，市場對汽車板塊的投資情緒轉好，看好吉利、華晨中國及
比亞迪，予吉利　「買入」評級，華晨評級為「優於大市」。
　　另外，北京汽車（０１９５８）發盈警，預計２０１７年淨利潤同比下降６５％，股價跌
１﹒１％。
　
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