23/03/2018 10:00

《環球趨勢-黃耀宗》港股回顧及展望

  《環球趨勢》港股首季經歷過山車般的走勢,年初至今回報約5﹒02%;但是,過程則可
用「來回地獄又折返人間」來形容,由1月底高位至2月初底部一度急挫13﹒01%,其後才
逐步回升至現水平。經歷了難以捉摸的首季表現後,投資者又應如何部署呢?
  筆者對於12月時,對本年港股預測仍有信心,多項預測正逐一發酵,且有不少資產價格目
標已被觸及︰1)恆生指數目標價為33400點,首季暫時最高為33484﹒08點。2)
國企指數目標價為13600點,首季暫時最高為13962﹒53點。3)2018年10大
推薦股份中,亦有6隻股份觸及12月定下的目標價,當中包括︰騰訊控股(00700)、中
國石油股份(00857)、石藥集團(01093)、中國平安(02318)、價值中國
ETF(03046)及南方A50 ETF(02822)。
  從以上的準確度,令筆者認為早前的長線宏觀假設仍然有效;即港股應該維持在「牛二」階
段。但是,讀者在準備閱讀第二季有何投資機遇前,需要先留意兩大風險︰1)貿易戰、2)美
國及香港的加息步伐較市場預期急速。若出現以上風險,便不可以「無懼世事變改」地堅守之前
的假設,反之,投資者或應以「現金為王」,進取的更可利用反向ETP(交易所買賣產品)捕
捉下行走勢。
  若果宏觀環境仍然理想,而美國及香港的加息步伐溫和的話,相信科技、醫藥及教育等受惠
國策支持的新經濟板塊仍會受市場資金追捧;且料溫和加息步伐對企業盈利影響不大,反而更有
利金融行業。再者,A股將正式「入摩」,料相關的A股ETF(交易所買賣基金)將會因而受
惠,例如以追蹤被MSCI納入指數的股份ETF-華夏MSCI中國A股國際通指數ETF
(03197)-或可成考慮之一。
  技術走勢方面,滬深300指數自2016年底出現長線買入信號,逐漸回升至自「大時代
」反彈目標的0﹒618黃金比率水平,其後至今便出現整固走勢;惟長線可維持逢低吸納的操
作模式。短線而言,3810點為現時的重要支持水平。
《晉裕環球投資研究部首席投資策略師 黃耀宗》

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