《經濟通通訊社３日專訊》植信投資研究院首席經濟學家連平最新發布的報告稱，人行這次
出台的延期還本付息和信用貸款支持兩項政策將有助於金融體系加大力度支持小微企業。其中，
信用貸款支持政策是否能夠達到十分理想的效果，可能還需要一段時間驗證。在當下整體經濟環
境較為困難時期，部分中小商業銀行可能會出於自身流動性不足和不良貸款壓力的原因，不能用
足信用貸款支持的額度。
報告指出，此次出台的延期還本付息工具延長了小微企業還本付息的時間，並提供４００億
元（人民幣．下同）再貸款資金，預計可以撬動延期貸款本金約３﹒７萬億元。而信用貸款支持
計劃則可以理解為人行通過４０００億元再貸款專用額度下場購買小微企業信用貸款，可以帶動
地方法人銀行新發放普惠小微企業信用貸款約１萬億元。
報告認為，信用貸款支持計劃與美國量化寬鬆（ＱＥ）有一定相似性，但不是一回事。兩者
都是在疫情之下保證小微企業正常運行，從而穩定就業，也都是希望通過提高銀行等金融中介釋
放流動性的意願。但人行的信貸支持計劃總體規模為４０００億元，相對有限，並非是大水漫灌
，不存在流動性泛濫的可能，因而不可能是量化寬松。
更為重要的是，信貸支持計劃和ＱＥ最終的底層信用風險承擔方有所不同。ＱＥ的信用風險
由美聯儲和美國財政部承擔，而信貸支持計劃通過特殊目的工具（ＳＰＶ）和協議方式，將信用
風險仍限定在商業銀行自身承擔。這樣做可能是既希望暢通扶持小微企業流動性傳導，又需要通
過商業銀行把控好信用風險。（ｌｃ）
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