【ＦＯＣＵＳ】繼「大笨象」匯豐（００００５）４月宣布因應英倫銀行要求取消今年內派
息，股價至今仍徘徊４０元樓下後，全球央行大Ｂｏｓｓ的聯儲，周四（２５日）突宣布限制花
旗國最大的３３間銀行第三季末的派息水平，被形容為在肺疫大流行風雨飄搖下，仿效歐洲同行
要求銀行「制水」。
＊審慎保留資本防７千億美元損失＊
過往「躺著賺錢」的銀行，在低息環境和新冠肺疫左右夾擊下的窘境，再獲聯儲２０２０年
度壓力測試背書。對全美３３家主要銀行的財務分析顯示，儘管在最嚴峻的下行環境中，銀行系
統資本仍然充足，但長期的經濟下滑或導致５６００億至７０００億美元的貸款損失。
鑑於此，聯儲要求上述銀行在未來數月採用審慎做法保留資本，包括至少到三季度末，將銀
行股息限制在二季度水平，未來派息將受到一項基於近期利潤的公式限制；同時暫停股票回購。
是繼歐洲央行３月促請區內銀行在１０月前暫停派息及回購、歐洲保險和職業養老金管理局４月
呼籲保險公司暫停派息和回購後，又一重磅監管機構發出「制水」信號。
消息甫一公布，周四尾盤受惠「沃爾克規則」鬆綁而急升的銀行股盤後紛紛掉頭重挫，其中
高盛跌３﹒４％、富國跌３％、美銀跌２﹒２％。
有市場人士並質疑，「沃爾克規則」鬆綁雖可為銀行投資風險資本（如創業投資基金、衍生
品）釋出約４００億美元流動性，但或正發出潛在的銀行系統看跌信號。
＊國常會推動內銀讓利１﹒５萬億＊
同樣感受到自上一次金融危機後銀行業巨大壓力的還有央媽，人行研究局課題組較早時亦撰
文稱，隨著實體經濟困難向金融領域傳導的滯後效應逐漸顯現，銀行後期不良貸款處置和資本消
耗壓力明顯加大，銀行利潤增速可能下滑，不排除年內出現零增長或負增長的可能。文章特別提
及，銀行有必要做好預案，應對可能出現的不良貸款反彈。
不過，關注資本質素之餘，馳援實體經濟同不可懈怠。就在上周，國常會明確，將推動金融
系統全年向各類企業合理讓利１﹒５萬億元；無論是下調貸款利率還是允許延期還本付息，倘
「讓利１﹒５萬億」成真，將相當於內銀去年全年淨利１﹒９９萬億的７５％，恐壓縮未來派息
空間。
那麼，低息、肺疫雙重逆風下到底如何開源節流？「大笨象」近日的幾大動作或有啟示，包
括上周宣布重啟全球裁員計劃３﹒５萬人；擬在２０２２年前實現手機銀行用戶翻倍；上調本港
６００萬元以下新做按揭貸款息率０﹒１厘並削減現金回贈。
從英美「派息管制」，到內銀「利潤管制」，漣漪效應之下，無論是收息一族還是月供盈富
等傳統「穩贏」的投資思維，或是時候調整以迎接新常態。
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