《經濟通通訊社２日專訊》人民銀行周三（１日）起下調再貸款、再貼現利率２５個基點，
其中再貼現利率更是近１０年來首次調整。光大證券固收首席分析師張旭表示，本次再貸款、再
貼現利率調整對於債券市場的影響是中性的，既不直接利多，也不明顯利空。
第一，利率債的估值在很大程度上受到隔夜回購利率等銀行體系資金利率的影響，而本次再
貸款、再貼現利率下調的本意是推動對實體企業的「降息」，並非引導隔夜回購利率等銀行體系
資金利率下降，因此未必能對利率債形成直接的利多。
第二，沒有哪個貨幣政策工具可以包打天下，再貸款、再貼現利率的下調，還不足以扭轉貨
幣政策總體的取向，因此未必能對利率債形成明顯的利空。（ｗｌ）
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